11月PMI环比升0.5个百分点 经济景气度提高

　　昨日，中国物流与采购联合会发布的数据均显示，11月PMI继续回升，达到55.2%，表明经济景气指数提高。有专家认为，经济增长强劲预示着政策对经济增长放缓已不存在担忧，转而将防通胀放在首要位置上。

　　2010年11月份中国物流与采购联合会(CFLP)发布中国制造业采购经理指数为55.2%，连续第四个月回升，比上月上升0.5个百分点。

　　同时，汇丰昨天公布的中国PMI指数录得55.3%,整体经营状况出现八个月以来最强劲的增长,该指数自7月份降至50.0临界值以下后,目前已回升近6个百分点,且环比升幅则为2004年4月该项调查开始以来的最高纪录之一。

　　经济景气度提高

　　国务院发展研究中心研究员张立群指出，11月份PMI指数继续提高，预示经济景气度提高，这与今年以来投资、出口、消费较高增幅一致。

　　此次PMI超预期上涨主要由产出及新订单所带动。生产指数、产成品库存指数、购进价格指数上升幅度较大，超过1个百分点，尤其以购进价格指数升幅最大，达到3.6个百分点。

　　本月新订单指数为58.3%，比上月微升0.1个百分点。20个行业中，只有造纸印刷及文教体育用品制造业、石油加工及炼焦业、纺织业、饮料制造业低于50%，其余行业均高于50%，其中尤以烟草制品业、服装鞋帽制造业为最高，达到70%以上。

　　产成品库存指数上升，本月产成品库存指数为47.7%，比上月上升2.0个百分点。

　　购进价格指数继续攀升

　　购进价格指数继续攀升，创29个月的新高。本月购进价格指数为73.5%，比上月上升3.6个百分点。分行业来看，20个行业全部高于50%，其中有15个行业高于70%，尤其以化纤制造及橡胶塑料制品业、木材加工及家具制造业、石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品制造业、有色金属冶炼及压延加工业为最高，达到80%以上。

　　未来走向

　　全年GDP增长可能超10%

　　准确预计到此次PMI数据变化的兴业银行首席经济学家鲁政委表示，12月PMI显示中国经济依然处于景气区间内，并没有受到之前担心的国家节能减排措施的冲击，原因一是拉闸限电被叫停，二是企业有自备电来应对。但是PMI还显示出另一个信息是企业对未来一整年的生产信心不足，体现在雇员数量不稳定，12月份的这个数有下降，也许是年末，企业认为可以不需要那么多员工。定单数大增，从定单数的上升传导到GDP需要几个月的时间，订单数的上升，显示明年一季度的GDP增长会很可观。但采购价格指数显著上升，意味着PPI上升的压力较大，11月份的PPI可能上升到5.3%。

　　摩根士丹利亚太区首席经济学家王庆表示，11月份的PMI值上升得很快，高于市场平均预计值54.8。这个数值比2005年至今(2008年金融危机时的38.8被排除)的平均值55要略高，其中今年第三季度以来的经济增长动力也很好地延续到了第四季度。但根据摩根士丹利的研究，近几个月对通胀抵制的措施已开始影响到PMI，预计未来几个月PMI会有所下降。

　　美林银行及美国银行中国经济分析师陆挺分析到，11月份的PMI高涨可以预示着今年第四季度的GDP增长将高达9.3%，全年的GDP增长将实现10.3%。在食品价格及原材料价格上涨的带动下，明年全年的CPI将同比增长4.5%。

　　政策预测

　　重点转向防通胀

　　关于后期的政策变化，专家出现意见分歧。鲁政委表示，12月份的PMI显示，中国经济强劲，预示着政策对经济增长放缓已不存在担忧，转而将防通胀放在第一重要的位置上，因此12月份加息几乎已无悬念，明年还会继续以加息、提高存款准备金率等方式继续收紧货币政策。

　　汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示：“预计中国政府将继续回收流动性,并在未来数月加息25个基点以抑制通胀。”

　　王庆表示，强劲的PMI数值会确保近期为控制通胀而不断加码的收紧政策得以继续，但是忽然加息的必要性却是不存在的。10月份的外汇占款数量大幅上升，显示热钱流入的压力越来越大，这会令中国政府在考虑是否加息时更加谨慎。

　　陆挺则称，来自实体经济的好消息对市场来说并非那么好，因为投资者担心更强的政策收紧还在后头。但由于经济并未过热，因此未来尽管政策会继续收紧，但是幅度较小，只是货币政策陆续正常化，财政政策还依旧相对宽松。2011年的新增信贷目标可能缩小至6.5万~7万亿元，不会收缩至扼杀了增长。在明年年底前，利息还会上涨75个基点，但借贷利率的上涨会小一些。文/表 记者陈海玲