跌不了涨不动 A股跨年牛市行情近乎奢望

　　在连续下跌三周后，A股似乎又要回到“跌不了，涨不动”的震荡轨道。年关将近，在多空因素交错作用下，政策转型预期下的A股大行情难再现，股指将在年线附近展开反复争夺。

　　“如果政策面不出现大的变故，上证综指上周的这种走势很可能将成为整个年关行情的一个缩影，预计股指年关之前将在年线附近反复震荡。”分析人士认为，在经历了3186点回调至今后，股指进一步大幅下挫的可能性越来越小，但要想再次掀起一波像样的反弹势头也不大可能，预计年关前上证综指的运行区间将在2750-2950点之间。

　　从机构观点来看，年关前股指将陷入年线争夺的观点也正在形成共识。最新的十大券商看市结果显示，尽管十大券商无一看空，但即便是看多派也承认，继续下跌空间虽已不多，但大幅突破的可能性同样很小。其中国开证券的观点最具代表性，其认为股指目前位于中短期均线交汇的区域，技术上处于上有压力下有支撑的状态，股指将围绕年线上下震荡。这也就意味着，国庆后人们所期待的跨年牛市行情将成为奢望，而年初开盘的3289点年内再度触摸几无可能。

　　北京弘酬投资研究总监孙燕军认为，本轮下跌的根源在于市场对加息预期的担忧，只要加息的靴子未落，股指将很难有大的作为。近期以来，尽管央行连续上调银行存款准备金率被认为再次延缓了加息预期，同时人民日报也强调抑制通胀不应以牺牲股市为代价，但在不少市场人士看来，在不断高企的CPI面前，加息预期短期内仍难以平抑。

　　“除了加息之外，大量的套牢盘也是制约股指向上突破的重要原因。”上述分析人士指出，前期上涨途中市场日均成交在4000亿元以上，因此在2950-3186点之间累积了数以万亿计的套牢盘，股指要想在短期内突破这一带的压力，在目前成交量萎缩的情况下显然是不大现实的。

　　不过，可以让投资者感到一线希望的是，年底前的资金回流、千亿新基金等待入市和热钱流向等都将会提振市场信心，这些都可能会左右行情。“总体来讲，综合多方面考虑，短期内市场仍将维持在弱势平衡的状态，2870点附近的年线争夺战将是年关行情演绎的一个主旋律。而转折点可能出现在12月中央经济工作会议前后，这是一个敏感的时间点，政策走向将会在这期间开始明朗。”(记者 况玉清)