PE投资：何以受各路资本青睐(3)

　　面对PE的迅速崛起，监管的问题再次成为热点话题。“在当前的国际金融监管改革中，能够引发系统风险的金融机构都成为了加强监管的对象，这已经是一种世界趋势。”北京金融工作局党组书记霍学文认为，在这一趋势下，国内对PE的监管也逐渐形成共识，即“适度监管、分层监

　　管”。很显然，国际金融危机的启示让人们学会了未雨绸缪，尽管一些私募投资基金不直接涉及到公众投资者的利益，但是形成一定规模后，还是会对整个市场产生一定的影响。

　　“这次国际金融改革，普遍要求对那些可能产生系统性金融风险的重要的金融机构，也要进行监管，这个启示对于中国也是有用的。”国家发展改革委财金司金融处处长刘健钧指出，由于PE的性质，决定了对其只宜适度监管，不能当做公开的投资基金来监管，因为PE基金都是老练的投资者来操作，具有一定的鉴别风险的能力。此外，PE基金在运作过程中，也很难导致外部性的金融风险。

　　那么，对PE如何监管?刘健钧在论坛上给出了“事后备案，了解动态，政策引导，行业自律”的监管原则。他解释说，所谓事后备案，就是PE在完成注册之后，到发展改革委备案。备案的目的是为了让国家有关部门全面地了解到这个行业的动态。而了解行业动态，就能够发现它可能在哪些方面存在一些问题，可以有的放矢地用政策去加以引导。而最终要实现监管目标，主要还是靠行业自律的作用。

　　中国保监会主席助理陈文辉在论坛上分析指出，保险资金参与股权投资，是一项新事物，需要积极稳妥推进试点，不断总结经验，创新投资模式，加强改进监管，不断提高保险资金参与股权投资的质量和水平。针对保险资金参与PE领域可能存在的追求高风险、透明度不够以及不确定性较大的风险，《保险资金投资股权暂行办法》已有一些规定。下一步保监会将坚持积极稳妥推进试点，着力加强这方面的监管，包括采取年度报告制度、检查制度以及评估制度等，来加强对保险资金参与PE的相关投资能力判断。

　　中国PE投资“不差钱”

　　如今的中国PE投资，在资产、资本、资源的融合发展过程中，可以用“不差钱”来形容。巨大的消费市场空间和经济发展潜力使得中国成为世界上最重要、最具活力的新兴市场。而处于转型期的中国，其庞大的经济结构调整和产业升级，更将在未来带来数以万亿元的投融资机会。

　　目前，中国PE发展态势正成为全球的亮点，其速度和规模都位居亚洲首位。从2003年到现在的复合增长率接近40%，从规模和速度上远远超过了包括日本、韩国在内的诸多亚洲国家。从国内那些高净值的投资人群来看，在2010年底具有1000万以上的投资人士达到了32万人。这些投资人士持有的资产规模将达到9万亿元，如果按照5%的比例配置在私募股权基金中，或将可达到4500亿元。此外，30万亿元的企业存款和30万亿元的居民储蓄存款，这些也会为整个PE行业的发展提供源源不断的资金来源。与此同时，政府出台的引导基金，成为推动PE行业发展的一个重要力量。不仅仅体现在资金方面的支持，同时也体现了政府的积极、支持的态度，所以带动了各方的资金积极参与到PE行业中来。