PE为创业板“狂” 仅一成能长期不败

　　在北京西城区金融街英蓝大厦的一间办公室里，昆吾九鼎投资管理公司(下称“九鼎投资”)的合伙人马贤明正在筹备着再次去湖北考察项目的计划。

　　对于马贤明来说，在北京吃早餐、在湖北喝下午茶的日子已经司空见惯。在加盟九鼎投资这一年的时间里，除了每个周末必须回到北京参加合伙人会议，剩下的时间都是在全国各地考察项目。

　　“我这大半年出差有100多次了吧。”在接受《第一财经日报》的专访时，马贤明这样告诉记者。

　　在九鼎投资，如此“拼命”的不仅仅是马贤明一人。另一位合伙人蔡蕾，过去一年，两张航空公司白金卡累计的航班达到239次。“其他合伙人跟我们一样，”蔡蕾笑称，“陪家人的时间加起来不如陪空姐的时间多。”

　　这样忙碌的情形也不仅仅出现在九鼎投资。清科集团创始人兼总裁倪正东最近在跟朋友共进晚餐时带着半抱怨半炫耀的语气说：“我这一年喝的酒，比过去10年都多。”

　　这正是今年创投行业的一个缩影。

　　倪正东告诉记者，目前中国有1200多家基金VC和PE，比10年前增长了50~100倍。随着中小企业板和创业板的推出，中国的资本市场逐渐完善，激活了一批本土投行，让这个行业飞速发展。

　　20倍投资回报率样板

　　九鼎投资被认为是本土创投界的一匹黑马，此前因成功投资了金亚科技和吉峰农机这两家创业板企业而名声大噪。

　　金亚科技招股说明书披露，九鼎投资2007年以53.67万元入股金亚科技，持股50万股。按昨天的收盘价，九鼎投资持有的金亚科技账面价值已达894万元，溢价超过15倍。

　　九鼎投资对吉峰农机的投资更被认为是神话。根据吉峰农机招股说明书，2009年3月29日、4月18日，九鼎投资共受让和接受增发480万股，共投资2016万元。2009年5月，吉峰农机资本公积金转增股本，每10股转增3股，九鼎投资的持股数量也相应地变为624万股。2009年年底，吉峰农机10转10派2，九鼎投资的持股数增至1248万股。按昨天的收盘价，九鼎投资所持吉峰农机账面价值约为43180.8万元，投资回报率超过20倍。

　　“吉峰农机上市以后我们帮助它做了7次并购，已经从一个地方性企业变成行业龙头企业。”马贤明表示。

　　创业板开板的这一年，也是九鼎投资飞速发展的一年，九鼎投资的合伙人已经从最初的6人增至12人。管理人民币基金总额达到40亿元人民币。日前，还宣布完成第一只美元基金——九鼎中国成长基金(Jiuding China Growth Fund, L.P.)的募集。该基金总规模1.2亿美元。

　　清科集团则是创投行业中一家人脉颇为广泛的咨询机构，多年来，倪正东习惯于游走在各类风险投资和私募股权投资机构当中，在提供报告和服务的间隙，偶尔跟投一些不错的项目。今年的倪正东，显得比往年格外忙碌。据他透露，这一年清科已经跟投了麦考林、梦芭莎、麦包包、也买网、九钻网等多家电子商务网站，投资数量远远超过往年。目前清科旗下也有2只美元基金和2只人民币基金，总共10多亿元人民币。

　　企业身价水涨船高

　　2010年是创业板狂热的一年。在创业板的“狂欢”和“动荡”背后，是被“激活”的风险投资机构和广大的民间资本市场。

　　不仅仅是九鼎投资，达晨创投、深创投、红杉资本人民币基金，甚至那些如雨后春笋般冒出的新基金，都不约而同地加快了人民币投资的步伐。不少投行都表示，这是人民币基金募集最容易的一年，也是新基金成立最多、竞争激烈的一年。

　　根据ChinaVenture(投中集团)的统计，今年前九个月里，在A股市场完成IPO的企业中有30%的背后都有以创业投资基金(VC)和私募股权投资基金(PE)形式为主的人民币基金，而通过上市退出为其带来的平均账面回报率已经达到12.16倍。创业板更是几乎成了印钞机。