多部委联手稳物价“宽货币”或将谢幕(3)

　　程漫江认为,在粮食不大规模减产的情形下,考虑到主要因素,预计明年粮价平均涨幅在10%-15%,对应CPI同比预计在4.4%左右。如果全球粮食明显减产,国内粮价涨幅超过15%甚至达到20%,加上通胀预期带来非食品价格扩大,那么CPI同比可能超过5%。

　　货币政策或从“适度宽松”转为“保持稳定”

　　面对通胀加速,中国历时已久的“宽货币”何时终结是所有人都关心的问题。

　　高华证券分析师乔虹发布的研报认为,决策层将为遏制通胀压力而出台涉及广泛的政策措施,但将主要通过控制货币及信贷增长的定量工具来实现。货币政策措施:我们认为将在12月中旬召开的中央经济工作会议上,货币政策立场从“适度宽松”转变为“保持稳定”的可能性加大。

　　上调存款准备金率以及动用其他流动性回收工具:货币当局可能会依赖于多次上调存款准备金率和增发央票等手段从货币体系中回收过剩流动性。尤其是如果11月份CPI增幅继续上升,政府或许会在年底前再次上调存款准备金率。

　　乔虹认为,国务院在提高政策利率方面将更为谨慎,尽管实际利率仍为负值。预计明年至多加息三次,每次一年期存贷款利率均分别上调25个基点。若11月通胀率明显高于预期,也不能排除当局将其中一次加息提前至今年四季度的可能性。不过高华证券预计政府更倾向于上调存款准备金率,从而避免强化市场对日后频繁加息(将吸引资金流入)的预期。

　　相对于市场对2011年新增人民币贷款额度仍为7.5万亿元左右的普遍预期,乔虹认为可能会在今年目标的基础上至少小幅下调,以体现趋紧的政策立场。由于日后还可以对信贷额度进行调整,决策者所作决定将在短期内发挥信号影响。并认为决策者会将人民币/美元的升值速度保持在每年约6%。

　　南都记者　龙金光