10月CPI涨4.4% 通胀压力可能持续至明年

　　今天上午，国家统计局公布10月宏观经济数据，CPI果然如业内所料有了4.4%的增幅，大大高于9月份的3.6%，再度创下年内新高。

　　CPI如预期再度创新高

　　今天上午备受关注的10月经济数据公布： CPI增幅4.4%、 PPI增幅5.0%， 10月份人民币贷款增加5877亿元。 8、 9月的CPI已处于高点，有权威人士称，物价走势或不能完成年内3.5%的预期目标。而且，通胀压力可能将持续至明年，加息忧虑再次升温。

　　国家信息中心经济预测部副主任祝宝良日前表示，明年中国经济增速预计将放缓，通胀压力将加大，通货膨胀率应该不低于4%，物价涨得最快的时期应该在明年前三个月。

　　此前公布的进出口数据也直指通胀： 10月我国贸易顺差扩大。贸易进口增速从9月份同比上涨24.1%升至上涨25.3%。野村证券认为，这部分反映大宗商品的价格攀升。 1—10月一般商品进口同比激增43.6%至6127亿美元，表明内需强劲。引人注目的是，谷类进口量同比猛增123.1%，反映出国内对食品的旺盛需求。由于全球农产品价格上涨，这引起券商对CPI通胀进一步上扬的担忧。

　　渣打银行指出，随着2010年亚洲经济强劲复苏，区内各央行正在全球率先将货币政策由宽松转为正常，这与G3经济体央行形成鲜明对比。 “我们相信2011年这一趋势还会延续。”渣打表示，消费价格通胀和资产价格膨胀将成区内央行政策的重中之重。预计未来一段时间，除加息外，央行的政策工具范围还会拓宽，央行将运用更多政策工具来管理通胀。拥有较多可用的经济政策工具，对于应对经济增长趋缓与通胀风险并存的局面尤其重要。

　　资产价格通胀对于亚洲经济体决策者来说是更大的担忧，包括香港和新加坡的住宅类房地产市场，印尼和马来西亚政府债券的外资投资，以及大多数亚洲经济体的货币升值速度，发达经济体实行的低利率政策，以及进一步注入流动性的可能性，正促使全球投资者寻求高收益。亚洲稳固的经济基本面，雄厚的财政状况，给全球投资者提供了安全感。

　　G20聚焦美输出通胀

　　今天，全球领导人将在G20峰会上再度聚首，摆在他们面前的会是一场硬仗。平息硝烟隐现的货币战争，消除保护主义的威胁，折衷国内政策重心的冲突，避免全球经济出现二次探底；防止出现新的资产泡沫，重塑世界对全球经济的信心，希望峰会能够 “求大同，存小异”，达成某种共识，以扭转全球经济失衡，保持全球经济复苏持续。

　　“G20首尔峰会的主旨定位应超越避免一场货币战争。全球之间的折衷妥协和合作比货币问题更重要。”这是渣打银行在峰会前夜的最新报告中开篇就指出的。然而今天开始的G2O峰会仍难以改变 “19对1”的对于美联储输出通胀的指责。

　　渣打银行指出，亚洲新兴经济体面临着国际资本流入波动和食品价格通胀带来的风险；区内各央行已率先将货币政策回归正常，渣打认为2011年这一趋势还会继续。疲弱的美元已经成为业内共识， “预期到11月中下旬，美元还会出现年内最后一轮新低行情，在这之后到年底之前，将会有一段持续的获利回吐及美元空头回补。”报告指出。

　　对数量宽松政策是否能够奏效有很多争论。业内很少有观点同意数量宽松政策在目前情况下是有力的政策工具。 “由于只有在利率降至0%、物价稳定受到通缩威胁，以及这一系列情况可能与泡沫破灭后的去杠杆化环境相联系的背景下才会使用数量宽松政策，该政策的刺激影响可能很小。”但野村证券指出，数量宽松政策的效力很小与没有效力是不同的。

　　“与西方担心二次探底形成鲜明对比，东方担心通胀和金融市场泡沫；触发二次探底的因素可能是政策失误，新的外部震荡，如油价飙涨，可能对全球经济丧失信心。” (崔烨)