PMI连升三月预热二次加息 中国CPI见顶尚远？

　　“制造业的连续扩张令市场对即将出炉的10月CPI数据忧心忡忡，年内再度加息的预期也‘水涨船高’。”

　　11月1日，中国物流与采购联合会（CFLP）发布的数据显示，10月份中国制造业采购经理人指数（PMI）从9月份的53.8上升至54.7，这也是该指数连续第三个月回升，并创下半年以来高点。

　　与此同时，汇丰公布的10月份中国制造业PMI指数更是从前一月的52.9强劲跳升1.9个点至54.8。汇丰指出，该环比升幅为2004年4月其开始展开该项调查以来的最高纪录之一。

　　明年经济或强劲反弹

　　从CFLP公布的10月份制造业PMI指数的各项分项指数来看，新订单指数强劲上升1.9个点是刺激PMI大幅上升的主因。“中国制造业10月份的新接业务量整体大幅上升，增幅创6个月新高。新业务整体增幅大于新出口订单增幅，说明10月份的新业务增长主要源于国内市场。”汇丰指出。

　　此外，10月份制造业从业人员指数从9月份的52.4下降至52.1，同时供应商配送时间指数从前一月的50.4下降至49.3。“这说明新增加的订单多数指向明年的需求，而非今年的需求。”兴业银行资深经济学家鲁政委就此认为：“明年第一季度经济很可能出现强劲反弹。”

　　不过，鲁政委对《国际金融报》记者表示：“10月份制造业PMI指数的上升态势违背了往年在这一时节季节性下调的规律，而且上升的幅度超出了所有机构及分析人士的预期。一方面，9月份工业增加值已经出现放缓趋势；另一方面，第四季度节能减排进入加速推进时期。”在他看来，10月制造业PMI如此大幅上升难以解释。

　　年内可能再度加息

　　在各项分类指数中，最为引人注目的当属购进价格指数的表现，较9月大幅攀升4.6个点至69.9。无独有偶，上周美国公布的芝加哥PMI指数也显示，其分项的购进价格也出现了显著的上升——购进价格指数在10月跳升了14.9个百分点至68.9。

　　“这可能意味着不断上升的大宗商品价格正在不断增加全球性通胀的风险，而由于美联储弱势美元仍将持续，预计上涨趋势仍将长期持续。”澳新银行昨日发布报告指出，“不断攀升的购进价格也表明中国制造业正面临着较为严峻的成本压力，这样的成本压力也将对下游的消费者价格产生明显的上升压力。”

　　澳新银行认为，由于过度的货币投放、好于预期的经济表现以及全球大宗商品上涨的压力，中国CPI远未见顶。“中国央行需要不断收紧货币政策以防止通胀和通胀预期失控，因此预计中国央行将允许人民币持续升值，同时，年内央行将再加息25个基点，而12月将是可能的时点。”

　　对此，鲁政委持相同观点，他认为：“一旦10月CPI超过4％，年内将再次加息，同时央行会有1－2次上调存款准备金率的举动。”

　　鲁政委进而指出：“PMI指数反季节强劲回升，将进一步强化宏观当局关于经济稳固复苏的观念，并对未来增长波动的担忧消退；同时，购进价格分项指标的连续快速爬升，也将大大增强当局对未来通胀的担忧。因此，明年年初即开始执行较为强硬紧缩的可能性也在上升。”（付碧莲）