中国经济再次软着陆 四季度宏观政策会否转向？

　　上周公布的三季度经济数据显示，中国经济继续处于软着陆中。市场关注的焦点则是，四季度以及2011年中国经济走势、通胀前景会如何？三年来首次加息之后宏观政策应如何展望？为此，我们邀请了“第一财经首席经济学家月度调研”的四位首席经济学家参与讨论。

　　中国经济是否会继续放缓？

　　第一财经日报：三季度中国经济同比增速放缓，但环比趋稳甚至略有回升。应该怎么看待三季度经济情况，如何展望四季度前景？

　　沈建光(瑞穗证券大中华区首席经济学家)：三季度经济增长速度继续下滑，主要是投资放缓，但消费和贸易顺差都有所提高。从展望来看，10月份的加息会对投资有抑制作用，因此预计四季度投资仍会有所下降；另外受基数效应和发达国家需求放缓影响，四季度出口将继续下滑，特别是12月份，出口有望下降到10%，预计四季度GDP同比增长放缓至9%。

　　曹远征(中银国际首席经济学家)：三季度经济增速放缓的原因主要是投资增速趋缓。投资增速上半年大概在25%以上，现在下降到25%以下。不过，三季度经济增速放缓并不是很厉害，主要是消费和进出口增速恢复得较快，尤其是进出口。如果不出意外，今年外贸顺差会达到1800亿美元。

　　四季度GDP同比增速还会回落，其增速将会在明年一季度见底。但从环比角度看，经济已经在8月份见底，9月份出现回升。

　　汪涛(瑞银证券中国区首席经济学家)：三季度经济同比增速趋缓，很大程度上是因为基数原因。就环比而言，三季度增速基本与二季度持平，略有上升。

　　但四季度经济增速同比、环比都会下降，预计四季度GDP同比增速将在8.5%~9%之间。环比增速还会减弱，主要是受房地产调控措施和节能减排政策影响。

　　诸建芳(中信证券首席经济学家)：我认为，三季度经济已经企稳回升，三季度GDP环比增速已见底，另外8月份以来内需出现企稳转强局面。从展望来看，四季度同比增速受基数影响还会出现放缓，但经济环比增速将会见底回升，预计四季度同比增速在9%左右。

　　日报：如何看待2011年的经济情况？

　　汪涛：我们现在判断明年经济增长大概会在9%。对比今年四季度看，应该是一个软着陆的过程，从四季度8.5%~9%的增速，恢复到相对可持续的、仍然较快的增长。

　　曹远征：如果不出意外，今年全年经济增速将在10%以上。按现在的趋势，明年增速应该在9%~10%之间。具体来看，明年投资增速会持续稳定，但重要的是出口增长情况会变差，贸易顺差会下降。预计明年全年顺差会下降至1200亿美元左右。