9月CPI料再创新高 年内再度加息可能性不大

　　央行近3年来首度加息震动市场，不过昨日主要金融市场均迅速消化影响，走势比预期平稳。下一次加息是否会很快到来？分析认为，此次加息未改“适度宽松”的基调，而且美联储将实施新一轮量化宽松政策，因此未来一次加息恐怕要等待来年。

　央行的意外加息，让市场大出意外，昨日，众多金融机构纷纷调整利率预期，经济学家们表示，虽然此次加息意味着中国步入加息周期，但是央行对加息仍会保持谨慎，年内不会再度加息。

　　此次加息的时点选择大出市场意料，业内人士表示，此次加息可能表明9月份的工业生产增速和第三季度GDP增速高于预期，管理层对经济增长前景倾向乐观。

　　瑞银中国经济学家汪涛表示，在过去一两个月以来，市场对于全球经济二次探底的担忧已经有所缓和，而中国国内经济活动则保持强劲。在量化宽松预期和境外资本重新流入的推动下，国内资本市场的氛围迅速变得乐观。央行加息可能表明9月份的工业生产增速将超过市场预期(同比增长13.5%)，并且三季度GDP增速可能也将强于预期(同比增9.5%)。政府通过加息释放一个明确的信号，即政府关心控制通胀。这将有助于稳定通胀预期。

　　申银万国分析师李慧勇分析称，在G20会议前夕，中国主动加息可以化解一部分人民币汇率方面面临的压力。

　　一问

　　货币政策何去何从

　　货币政策并无重大转变

　　民生银行冶金金融事业部广州分部总经理助理庞娉婷对记者说，此次加息只是一次试探性的加息，而且此次加息没有加活期存款的利息，因为企业的存储很多都是周转资金，居民的相当一部分存款也是活期的，看来，央行并非一心想收紧流动性。它只是试试市场的反应，如果楼价还往上涨，央行可能还会再加息一次。

　　投行高盛公司中国经学家乔虹与宋宇认为，加息并不代表政策立场的重大转变，因为此举与“采取适度宽松的货币政策，提高调控的针对性和灵活性”的官方立场和此前采取的货币紧缩措施相符。除非11月、12月份通胀率持续超出预期，否则央行可能不会在年底前急于采取第二次加息措施。

　　二问

　　下一次加息在何时

　　美“量化宽松”收缩中国加息空间

　　对于未来的加息预期，大部分经济学家保持谨慎。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委表示，此次加息，表明央行紧缩的决心很大，一定要守住全年信贷新增7.5万亿元，广义货币增速控制在17%内的目标，从目前情况看，年内压力还是比较大的，因为年底财政存款流出比较大，而国际资本流入又在加速。不过，鲁政委估计，年内不会再次加息了，下一次加息，最早也要等到明年第一季度。年内可能会通过上调存款准备金率继续收紧流动性，估计上调次数为1～2次。

　　瑞银中国经济学家汪涛预计，本次加息将拉开新一轮加息周期的序幕，直至利率正常化至金融危机前的水平，预计2011年将加息3次。

　　李慧勇表示，此次加息更多是上半年经济过热时期该加没加息的追认，从时间上断言目前中国进入加息周期为时尚早。预期未来12个月存在加息1次的可能，更大幅度加息的可能现在看还不大。

　　摩根大通中国首席经济学家王黔昨对本报记者表示:“预期美联储在2012年第二季度之前会保持当前联邦基金目标利率，并将于11月初实施新一轮量化宽松政策。这些因素意味着中国继续显著上调利率的空间有限。因此，预期中国人民银行将于未来数月维持利率不变，以观察紧缩措施在未来几个月对房地产行业的影响。预计央行将于2011年第二季度再度加息。”( 方利平、陈海玲)