各方热议利率预期 中国目前加息空间不大

   8月CPI公布后，无论是财经业内还是普通投资者对加息的预期再度升起。近日围绕加息、通胀的话题也不断升温。

　　基金总监谈投资诀窍

　　最近由友邦保险主办的高端金融论坛“通胀预期下的中国式家庭理财”系列讲座上，汇添富基金理财部理财总监刘建位举了个例子，过去10年A股指数涨了152%，把1元钱变成2.5元，但是排名第一的医药保健行业涨了280%，1元钱变成3.8元，包括食品饮料为主的消费行业，涨了254%，1元钱变成3.54元。

　　“可以看见跟嘴巴吃的两个板块占了第一、第二，远远战胜大盘。 ”刘建位同时强调基金定投的重要性，“用上证指数实际来测算，假如你买的上证指数基金是六千点买的，最低跌到1600点，到2009年底反弹到3277点，尽管大盘才反弹到原来的一半，但投资者要是定投的话已盈利21%了。 ”

　　刘建位指出，定投是越跌越不能停。而在家庭理财方式上，这位很牛的基金经理却并不推荐大家把所有的钱都拿去投资：“第一大家要先买保险。即使你出了意外，你的亲人也可以得到照顾。第二要买债券，尽管债券利率低，但是债券有一个特点，无论整个世界出现什么意外，这个债券原来说给你多少利息，还是给你多少利息，就是它的特点叫保值。债券可以帮你抵抗住通胀。最后还剩的一点闲钱，那可以去投资股票，帮你战胜通胀，它尽管风险大，但收益率高得多。 ”

　　至于股票的分配，刘建位介绍了巴菲特推荐的50对50的比例，以总资产100为计，50买债券，50买股票。“过了一年，比如说股票涨了20%，股票变成60了，债券一年增值了55，60对55，这不平了。那把你股票多出来的5万平分，抛出2.5万的股票去买债券，变成57.5对57.5，一定保持1：1的比例。这样股票涨你不害怕，反过来股票跌了，债券稳定的，你从债券多的钱再退到股票里，保证每年两个都是1：1的比例。 ”刘建位笑言，这样无论债券涨、股票涨你都不吃亏。

　　专家仍在争议加息

　　在达沃斯论坛，业内人士、经济学家对于加息的争议也在继续。中行董事长肖钢昨日表示，国内金融市场改革仍具迫切性，例如人民币市场和利率市场。由于通胀持续升温及负利率环境持续，市场上有关加息的说法一时间甚嚣尘上。但国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松昨日表示，目前中国加息空间不大。

　　巴曙松认为，从国际范围来看，美国、欧、日三个经济体存在回落的态势，很可能三个经济体会保持低利率比较长的时间。这样一个国际范围内低利率环境的常态化对中国的利率政策也形成很大的制约，因此中国的利率政策也不太可能单方面脱离主要方面的国际货币的利率走势，不可能价格差距很大。

　　与此同时，巴曙松预测，目前的物价维持在高位的状况，可能还会持续一两个月，直到9、10月。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示，从当前国内外环境来看，央行调整利率的条件并不具备。首先，国内外经济走势尚不确定，国外仍在呼吁联合救市，中国若加息会面临较大外部舆论压力。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委表示，由于经济减速，CPI最终将在11月份之后开始出现下落，因此加息在年内没有必要。对于存款准备金率，除非国际资本流入强度恢复，否则，年内也基本没有上调空间。

　　中欧国际工商学院金融研究中心主任张春亦认为：“负利率的情况不能长期维持。除了增强对困难群体的保障，也要增加投资渠道，让老百姓的钱除了存款之外，可以有更多的保值、升值的办法。 ”(崔烨 见习记者 任文娇)