美国再“砸”500亿 中国需警惕成本转嫁

　　9月7日，美国总统奥巴马公布了一项总投资500亿美元的大规模交通基础设施更新及扩建计划，以在促进经济复苏的同时，确保经济长期可持续增长。

　　前两年，世界各国为了应付金融危机而推出不同的经济刺激计划，资料显示，从2009年底开始至2010年8月，尽管经济依然处于不确定状态，但各国均在不同时间、不同形式地逐步淡出刺激计划。而现在，美国却反其道而行之，500亿美元的新财政投资传递出什么样的信号？将给世界各国带来什么样的效应？这背后掩盖了什么问题？近日，《每日经济新闻》邀请国家信息中心预测部副研究员张茉楠，为大家解析以上问题。

　　美国刺激空间越来越小

　　NBD：在世界经济逐步复苏的大环境下，美国再次实施财政刺激政策，传递出什么信号？

　　张茉楠：奥巴马用500亿美元的投资传递出的信号可以从两个层面来看：一方面是给美国老百姓看的。再过两个月，奥巴马面临着中期选举，在这个时候推出500亿美元财政投资计划，再加上1000亿美元企业研发税收优惠计划，是向老百姓炫耀自己两年多来的政绩是可圈可点的。另一方面是做给全球各国看的。证明美国还是经济老大，尽管金融危机对美国造成很大损失，但是美国经济依旧很有活力、弹性很大。

　　NBD：这项举措对美国经济有多大提振作用？对世界各国影响如何？

　　张茉楠：美国每实施一次庞大的财政刺激计划，实际都在说明美国可以用的经济刺激空间越来越小了，所带来的振兴效果也越来越小，甚至是负值。500亿美元的投资行动对全球的影响不会太大。奥巴马这样做是治标方略，不是治本之策，所以，很难达到预期效果。现在各个经济体越来越成熟、独立性增强，对美国的认识也就越来越清楚。

　　NBD：美国一直痴迷于大把大把地投钱，钱从哪儿来？

　　张茉楠：美国现在走的是以债养债、利滚利的路子，用其他国家的钱养活美国。美国是最大债务国，中国是美国的最大债权国。美国的财政无度扩张用的是中国的钱，中国在变相地为美国实施债务融资。美国盲目地扩大财政支出、大量投放货币，根本不顾及对世界各国的影响和挤出效应。现在的新兴国家都面临着输入型通胀风险和热钱流入风险，许多国家都变成了美元的蓄水池，承载流动性。目前，我们也面临着人民币升值压力、热钱流入带来的压力和输入型通胀压力。在这种情况下，中国所要进行的经济结构调整，就有可能因为美国的债务问题增加而受到影响。

　　中国高铁可以参与竞争

　　NBD：奥巴马公布的500亿美元投资方案中，有建设铁路等项目，能多大程度上拉动美国经济？中国高铁有没有参与竞争的资本？

　　张茉楠：美国搞扩建铁路等基础设施建设无可厚非，基础设施的产出效应一般周期都很长，现在不可预计究竟能拉动经济多少个百分点。

　　从优势层面看，美国有先发优势而没有后发优势，中国没有先发优势而具有后发优势。中国高铁技术本来是学习欧美的，但是通过自主创新，现在变成全球的领跑者。原先是美国有技术换取中国的市场，现在是美国有市场需要中国的技术。所以，美国500亿美元的铁路等投资，中国可以参与竞争，而且已经具备参与竞争的筹码。美国准备放松出口管制，为相关的产业创造利益。那么，今后我们也应该如此，凡是有利于本国相关产业发展的问题，就应该与美国谈判获取利益，不能只是被动地接受美国转嫁成本了。

　　NBD：美国一旦没有了后发优势，与一个劲地投资联系起来看，这里面掩盖了美国经济体系的什么问题？

　　张茉楠：主要问题是美国已经面临着产业断档。

　　NBD：为什么这么说？

　　张茉楠：无论从短期、中期还是长期的三个经济周期看，美国都处于三期叠加的下行通道之中。从短期的库存周期看，上一轮的美国经济之所以蒸蒸日上，是得益于去库存化的回补，特别是中国新一轮内需的强劲复苏，实际上带动了美国的库存减缓和增加库存。但现在世界各国都面临着第二轮去库存化的过程，前一轮的库存补进已经结束。所以，在短期经济周期内看不到美国新的经济动力，包括就业等领域都缺少动力。

　　从中周期看，带动美国经济增长的房地产业和企业设备投资是两大支柱产业。美国的房地产市场自刺激政策淡出以后，目前面临着二次探底的风险。二手房市场占据美国房地产八成以上，仅7月份，成交量大幅下滑了27.2%，新商品房销售也跌了一成以上，是1968年以来的最低点。

　　从长周期看，美国是由技术进步和信息产业带动经济，尽管美国投资量很大，但技术、信息和绿色能源等产业的周期转化过程很长，短期内不可能见效，况且，与发展中国家之比已经没有太大的优势可言，很大范畴都处在同一个起跑线上。

　　所以，从三个周期看，美国没有进入新一轮的经济增长周期，没有新的经济增长点，投资再大也扭转不了经济下滑的趋势。

　　中国需避免美国转嫁成本

　　NBD：美国政府在经济方面还面临着其他哪些问题？

　　张茉楠：美国与中国不同，中国是面临着经济结构的调整，而经济结构的调整过程中能释放出大量的潜能与改革恒力。美国是一个完全成熟的经济体，产业替代处于空档期，原先是靠房地产和金融，自房地产和金融泡沫破灭以后，导致财政大幅缩水，原因就是因为没有后续产业的跟进。

　　美国目前还面临着高失业率，8月份达到9.6%，美国不是周期性的失业而是结构性的失业，这说明美国是处于长期的经济萧条状态。特别是很多制造业20年前实现了大规模转移，把高端的服务业转移到印度等地区，低端制造业转移到中国等地区，所以，能够带动就业的产业越来越少。靠短期的投资、补贴和减税政策，是挽救不了美国经济的。

　　NBD：针对目前经济的不确定性，中国今后应该如何实施自己的战略？

　　张茉楠：中国应该把风险成本减低到最小的前提下，形成四个独立，也就是货币政策独立、金融政策独立、财政政策独立和经济结构独立。我们要避免美国转嫁成本，最主要的着力点应该放在国内，不仅要着眼于近期保八政策，更要着眼于长期，不仅仅是结构经济调整，更多是应该注重上位，在全球具有话语权和主导权。这样，才能在与美国博弈的过程中，相对制约美国的某些政策走势。（徐奎松）