债券市场牛市恐尚未到来 “新高”或是“虚热”

　　如果说目前有一个市场在不断“创新高”，那一定是债券市场。今年上半年，债券市场行情被风风火火地演绎着，下半年至今，也不断有诸如债券型新基金一日售罄、银行可转债或超百倍认购的情况出现。但有专家指出，很多时候行情具有欺骗性，未来2-3个月，债券市场将以震荡调整为主，“新高”可能只是“虚热”。

　　给市场投资者带来的“虚高”假象就是9月债券市场迎来开门红。9月1日，两只首发的债券型基金一日售罄，成为债券型基金发行史上第一次出现的盛况；随后，工行3日发布公告称，该行发行的可转债创下百倍认购纪录。

　　相关分析师表示，上半年股票走势不尽如人意，使得股票型基金遭遇大额亏损，债券型基金就成为市场的“新宠”，但此次债基一日售罄，并不能单纯理解为债券市场的交投活跃所致。资料显示，该债基是一只分级封闭式基金，分为A、B两级，A级适合稳健投资者，B级适合能抗击风险的投资者，同时目前国内带有分级杠杆的基金产品只有7只，但无一为债券型基金，由于这款产品的创新性所以比较受追捧。

　　不仅如此，工行被超额认购可转债也并不意味着债券市场的牛市得以延续。上述人士同时解释道，可转债网下申购不同于股票市场，股市需要100%的认购金，而可转债只需要20%的订金，这样工行可转债网下认购额看似达2.61万亿元，其实只有几千亿元。

　　“债券市场的‘虚热’令不少投资者很盲目被动。”他表示。此前，就有不少机构专家认为，下半年经济增长放缓，使得债券市场面临一定压力，下半年投资债券市场应以“防御为主”。

　　另据中国债券信息网公布的分析报告显示，虽然近期债市交投活跃，但由于新债发行密集，需求一般，预计9月份收益率曲线将呈先扬后抑走势。“债市‘虚热’令不少投资者有一种强烈的跟风心理，却没有很好地管控风险，建议投资者不要光看某一市场的表面，盲目投资，也要多重分析，关注政策面的变化。”相关专家建议。(记者 闫瑾)