日央行扩大紧急贷款规模 抑制日元升值效果有限

　　由于日元升值引发的政治压力加大，日本央行在8月30日举行的紧急会议上以8比1的表决结果决定扩大紧急贷款规模，这是日本央行今年3月以来的首次货币刺激措施。由于日本央行这一措施力度小于市场预期，日元对此反应平淡。8月30日接受本报记者采访的中国社科院日本研究所经济室主任、研究员张季风表示，日本央行本次措施力度不大,对抑制日元升值的作用有限，预计未来日本可能会有更多抑制日元升值的措施出台，不排除采取汇市干预的可能性。

　　日本央行在紧急会议结束后宣布，在此前提供20万亿日元3个月期贷款的基础上向国内金融机构进一步发放10万亿日元6个月期贷款。这是日本央行今年以来第二次扩大低息紧急贷款计划：去年12月，日本央行决定发放10万亿日元利息为0.1%的3个月期贷款，今年3月，日本央行将贷款规模提高至20万亿日元。日本央行在宣布上述措施时表示，相信上述货币政策宽松措施以及日本政府采取的其他措施，将有效地进一步确保日本经济复苏。

　　尽管采取了货币刺激措施，日本央行并未改变其对日本经济前景的评估。“日本经济中出现了更多温和复苏迹象”，日本央行表示，但“仍需对经济活动以及物价下行风险给予更多关注”。日本央行还指出，美国经济未来的不确定性已较之以前大为增加，并且最近的外汇市场和股市也并不稳定。日本央行决定将无担保隔夜拆款利率维持在0.1%不变。

　　日本央行行长白川方明8月30日召开记者会称，疲弱的美国经济数据以及由此导致的日元升值是今日政策决定的原因所在。据他透露，首相菅直人对日本央行今日出台的政策措施表示了欢迎，且菅直人首相未向央行政策提出任何要求。“菅直人首相认为放松货币政策是灵活应对当前经济困境的方式之一，他高度赞赏了我们的决定。”白川方明还表示，将继续与政府进行密切沟通。此前日本财务大臣野田佳彦表示，对日本央行在紧急会议上出台的快速应对政策表示欢迎。

　　分析人士表示，日本央行之所以采取货币刺激措施，原因是日本经济复苏放缓以及日元升值问题日益突出而引发的国内担忧情绪。“日本央行本次采取温和措施抑制日元升值，原因之一在于尽管日本政府对日元升值问题非常敏感，但日元升值目前仍未到对日本经济带来巨大伤害的地步。”张季风表示。有数据显示，尽管当前日元升值幅度较大，但绝大部分日本企业还是有承受能力，只有小部分的企业受到负面影响。其次，日元升值所带来的降低日本原材料以及能源等进口商品价格，对推动日本海外投资以及海外并购活动有正面影响，也冲抵了一部分升值危害的严重程度。再次，随着9月14日民主党党首选举的临近，当前的日本政府并不希望采取一些大力度的动作，因为这可能会对其选举不利。“所以，日本央行此举主要是针对经济复苏，对日元升值问题没有直接作用，甚至还会产生反作用。”张季风表示，因为日元升值主要是因为美元和欧元的贬值。随着日本经济态势向好，日元比美元和欧元更具魅力，这将为日元走强带来动力。

　　由于日本央行30日的举措力度小于市场预期，日元在措施公布后曾一度走高，甚至面临再度刷新15年高点的可能。但此后市场预测日本可能会继续采取措施抑制日元升值，日元对主要货币相继走低。

　　不少市场人士怀疑，日本央行此举象征意义居多，或将难以阻止日元升值势头。大和研究院首席经济学家熊野英生表示，如果在日本央行推出此措施之后日元仍走强的话，财务省将难以袖手旁观。日本财务大臣野田佳彦8月28日就表示过，如果需要采取措施抑制日元升值的话，日本将采取“大胆”的行动。

　　“从2003年至2004年经验来看，日本政府曾先后10多次向市场抛售了30多万亿日元，从而打压了日元升值的势头。”张季风表示。他认为，如果日元升值从根本上影响到日本经济复苏的话，日本政府将有可能会采取汇市干预的措施，而欧美也将对之投“赞同票”。记者 莫莉