与A股合并可能性小 B股短期投资空间不大

　　前日，一纸被误读的“乌龙报告”引发了B股的暴涨。昨日，早盘B股低开高走，截至收盘，上证B股指数开于252.19，收于252.44，成交量达13.39亿元。深证B股开于4958.66，收于4954.24。成交量达8.6亿元。机构分析人士分析认为，短期来看，AB股合并的可能性非常小，B股投资空间不大。不过，对多数公司来讲，其B股的表现更加活跃，而且在近期基本是B股强于A股的走势。鉴于对资本项目的管制将逐步松动，国外资金投资B股的热情可能进一步高涨。长期以来A/B股之间存在的巨大价差或者会被自然愈合，这将带来B股市场的长期投资机会。

　　多数公司B股表现更加活跃

　　“通过具体观察各个公司A股和B股的走势，我们可以明显看出来：对多数公司来讲，其B股的表现更加活跃，而且在近期基本是B股强于A股的走势。尤其是万科B，更是正溢价于万科A的股价”。湘财证券研究所宏观策略部分析师徐广福在报告中分析，国家外汇管理局8月4日表示，下一阶段将在风险可控的前提下，有重点、有选择地推动资本项目改革。

　　“目前市场上关于B股的未来发展议论较多，如并于国际板，或者公司回购再增发A股，或者B股直接转为A股等方案。我们认为在制度上的障碍解决之后，通过一定的方案直接转为A股的可能性最大，公司回购再增发A股的可能性较少，直接并于国际板的可能性最小”。徐广福分析，无论采取何种方案最终实现，都将带来B股长期的投资机会。

　　徐广福分析，由于含A股的公司，B股的折价基本上都比较大，最终必然会实现同股同价的基本经济学常识。虽然这样的价差愈合有可能是通过A股的相对跌幅较大、B股相对跌幅较小，或者A股涨幅较小、B股涨幅巨大来实现。由于A股市场股权分置改革已经基本完成，市场对于A股的估值是充分和有效的，至少表明市场对当前的价值是认同的。这样最终的结果或会迎来B股长期强于A股的事实，投资B股也将迎来较好的超额收益的可能性。

　　适当关注纯B股

　　对于AB股合并的问题，西南证券策略研究员张刚昨日表示，A B股是否合并尚待研究，暂时难以施行。早盘B股低开高走，成交量继续放大，领涨B股大多为纯B股，由此可见，AB股短期合并的可能性非常小。

　　“B股短期投资价值不大，每次大涨都会有传言，但后来证明都是补涨，历年来都是如此。”昨日下午，陕西裕泽投资总经理张亮分析说，短期面临下降回调，前面是补涨，炒作一下，一个小的上升通道过后，加速得差不多了，已经到了前期的高点，短线没机会，获利了结为上策，而中长期的走势还要配合A股的走势。

　　“而从纯B股相对更好的表现看，纯B股再融资方案破题的可能性较大，但由于目前相关部门仍未有所表态，投资者还是应持谨慎的态度，适当关注两市中的纯B股”。张刚分析。

　　“短期来看B股投资空间不大，中长期看还要根据B股的定位，依照目前情况，在B股市场的定位没有发生改变的情况下，适合以流动性作为关注点。但是如果出现A B股合并或者是像2001年的情形等等，那么投资于相对A股折价率高的个股更为有利”。东北证券策略组沈正阳昨日接受南都记者采访时分析。

　　不过，沈正阳也在报告中分析，在B股市场的定位没有发生改变的情况下，适合以流动性作为关注点，即在同等条件下优先关注流动性较好的B股，比如万科B、张裕B、中集B、招商B、江铃B等。(记者 王亚宁 实习生 贾俐 )