医药股从“高烧”到“发冷”

　　在股市中任何炒作一旦偏离上市公司业绩基本面，那么背后累积的风险也是相当可怕的。近期，医药板块的表现便很好地证明了这一点。昨日，因“超级细菌”概念炒作而连发多日高烧的医药股从天堂掉入地狱。在大盘上涨的前提下，90只医药股中有40只下跌，板块整体下滑0.62%，位于行业跌幅榜首位

　　借机炒作

　　8月19日，经历“六连涨”的联环药业发布公告表示，其产品硫酸粘菌素片确实可治疗超级细菌，但近几年内该产品销量很小，在销售份额中几乎可“忽略不计”。而目前超级细菌未出现爆发性流行，对相关药物没有实际商业需求。

　　8月16日，莱美药业也急于撇清与“超级细菌”之间的干系。公司在当日午间公告称，并没有生产和申报替加环素。

　　根据新华社此前报道，一个国际研究小组发现携有特殊基因NDM-1的数种细菌具有超级抗药性，已经在南亚国家和英国引发多起相关病例。研究显示，这些“超级细菌”对替加环素和多粘菌素之外的所有抗生素都有抗药性。

　　报道一出，敏感的市场投机者便利用此事大作文章，对医药板块大肆炒作。像莱美药业、联环药业等具有替加环素和多粘菌素生产传闻的企业，便遭到连续爆炒。然而当上市公司作出澄清后，相关股票便应声回落。

　　截至昨日收盘，联环药业下跌1.63%收报15.10元；莱美药业下滑2.77%，收报28.80元。

　　脱离业绩

　　针对这场“超级细菌”引发的医药股“炒作大战”，东吴证券医药行业分析师徐青在接受《国际金融报》记者采访时指出，“目前在中国并没有发现‘超级细菌’的病例，甚至在全球范围内的患者人数也不多。更何况它并不是一种传染疾病，因此大规模爆发的可能性不大。这对于上市医药公司的业绩提升根本没有实质性的作用。”徐青表示，医药板块围绕“超级细菌”的炒作纯属概念炒作，背后的风险是很大的，相关股票涨得快，跌得自然也会很快。

　　上海一家私募基金投资经理告诉《国际金融报》记者，“医药板块昨日的表现是典型的获利回吐。无论是对医改的炒作，还是对“超级细菌”的炒作，短期内都将偃旗息鼓。”但该投资经理表示，医药股还是会在未来一段时间内享受高估值的。

　　徐青认为，医药板块目前的风险有两点，第一便是估值过高。目前医药板块的估值经过前期调整已经恢复至2010年33倍、2011年27倍的动态PE水平，但相对大盘溢价仍然超过100%。并且，在这些医药股中，有60只股票突破6124点的收盘价。这意味着，医药股的高估值仍在继续。

　　另外，徐青也指出，前期出炉的药品价格意见稿仍然令部分投资者难以释怀，认为药价的调整会对上市公司业绩造成影响。

　　估值压力

　　对于未来医药股的走势，徐青认为，下半年医药板块整体的表现不会比上半年好，投资机会也会少于上半年。

　　从医药板块的运行情况看，今年1—6月医药制造业依然保持较高的增速，累计实现总产值5476.28亿元，同比增长25.99%。徐青指出，“从已经披露的医药板块上市公司中报来看，总体符合预期，但要像上海医药这样超预期的中报较少，整个医药上市公司的业绩在2010年中将呈现全年前高后低。”

　　同时，徐青还认为，医改在推进的过程中也遇到了很多问题，这些因素都会影响医药股的表现。

　　然而，对于市场热议的医药股高估值问题，国金证券医药行业分析师李敬雷则指出，“这种高估值本身是建立在对经营业绩高增长预期基础之上的，现在中报的结果至少看起来还是比较好的，这可以缓解医药板块估值上的压力。”李敬雷认为，要真正把高估值压力降下来还需要一定时间，用时间来换空间。如果明年医药上市公司的业绩再有一定增长的话，那估值压力自然而然就掉下来。