野村预计：美联储将放宽货币政策

    由于美国经济数据持续传来坏消息，对于其弱势复苏的观点充斥市场。野村证券在其最新报告中认为，美联储将进一步放宽货币政策来抵御通缩风险。

　　“尽管美国经济继续增长，但经济复苏步伐明显放慢。我们预期经济会继续扩张，但多种因素可能会继续限制增长。 ”野村表示，美国家庭和小企业的去杠杆化可能还将持续一段时间，而过去曾帮助经济实现V型复苏的房地产活动不太可能迅速复苏。实际上，最近的房地产数据全都令人失望。

　　此外，野村证券认为，财政刺激将转变为财政拖累。 《2009年美国复兴与再投资法案》对经济活动的刺激作用已经开始淡出，布什时代的减税政策的到期将削减明年的支出。最后，金融服务业和医疗保健的综合改革为前景增加了不确定性，这不利于企业投资和就业。

　　而在通胀方面，美国居高不下的失业率所反映的产能过剩很可能会对工资和价格持续造成下行压力。 “在这些条件下，我们预期核心通胀将会继续呈周期性下降之势，今年四季度降至仅0.7%的新低。得到良好控制的通胀预期有助于防止出现更具破坏性的通缩，但我们确实认为轻微通缩的可能性不小。 ”

　　由此，野村预期FOMC在8月份的会议上将以某种方式放宽政策。若干政策选择包括削减超额准备金利率、改变抵押支持债券（MBS）的再投资政策、以及重启大规模的资产购买等。 “展望未来，我们预期美联储在2011年一季度前将保持短期利率不变。财政政策看起来不太可能为经济提供格外的支持作用。 ”野村认为，美国经济面临的风险在于就业复苏的突然停滞可能会将美国拖回衰退，在二次探底的情境中，消费者价格很可能会下降导致通缩。

　　记者注意到，想比欧美地区，亚洲各经济体正纷纷开始公布二季度的GDP增速，从目前已有数据来看经济似乎发展顺利。中国和韩国的二季度GDP增速略有减速，但仍分别年同比强劲增长了10.3%和7.2%，而新加坡的增速更是加快到令人震惊的19.3%。 （崔烨）