分析师：激活民间投资重在提高政策执行力

　　投资尤其是政府投资在拉动经济增长方面贡献巨大，在市场经济体制下，政府主导下的投资只能是应急性的，不可长期持续。通过鼓励民间投资来发展和壮大民营经济是转变发展模式，调整产业结构，提高整体经济效率的最佳方式。一项好的政策要获得理想的结果必须提高和确保政策的执行力。

　　为了鼓励和引导非公经济发展，有效激活民间投资，国务院办公厅不久前发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》，就此前出台的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(“新36条”)中的40个具体项目进一步明确了相关部门和地方政府的工作任务，并要求各相关部门研究提出具体实施办法。

　　当前，我国经济正处于稳定复苏的关键时期，但是复杂多变的国际经济环境对于我国经济实现可持续增长带来诸多的挑战和困难；在此情况下，如何有效激活民间投资，对于我国经济的长期健康发展意义重大。

　　政府投资难以长期为继

　　投资尤其是政府投资在拉动经济增长方面贡献巨大，去年全年和今年上半年投资对GDP增长的贡献率分别为92.3%和59.1%，其中政府和国有企业投资又占了相当大的比例。在国际金融危机剧烈冲击和经济快速下滑的背景下，政府主导下的固定资产投资不仅成功地扭转了我国经济快速下降的不利局面，而且还部分抵消了出口回落对我国经济的严重负面影响，避免了经济的“硬着陆”。但以政府为主导的4万亿投资刺激计划在成功推动经济复苏的同时，也制造了更大的产能过剩，并加剧了各级政府的债务风险和银行的坏账风险。在市场经济体制下，政府主导下的投资只能是应急性的，不可长期持续。从长期来看，政府直接投资不仅加重了政府财政负担，而且扭曲了市场资源配置，对经济长远发展带来隐患。主要表现在两个方面：一是政府投资挤压民间投资。由于政府投资对民间投资产生挤出效应，民间投资势必会相对萎缩和不足。在经济低迷时期，政府投资的意义还在于带动社会投资，放大乘数效应。但是从目前看，这种乘数效应并不明显，主要表现为房地产投资以外的民间投资远远落后于政府和国有企业投资。在目前的情况下必须想方设法带动外商投资和社会民间投资，以便于提高投资的效益性和自主性。调整经济结构首先需从鼓励和推动民间投资增长入手。今后必须加大对中小企业投资的扶持力度，加强对民间投资的服务和引导。二是政府投资效益和债务偿还问题。目前的政府投资主要集中在以铁路、公路、机场和城市基础设施建设为代表的政府工程，为此，中央和地方政府都发行了数量相当可观的建设债券。上述投资领域的特点是投资大、建设周期长、见效慢，投资收益率低下，而无论国债还是城建债都需要在到期之前有足够的现金流进行偿还。此前央行和银监会披露，我国地方债务总额已经高达7.6万亿元。未来的债务偿还将成为考验宏观调控的又一难题。