末位淘汰非唯一指标 国资委勾勒央企整合路线图(2)

　　其他的几种重组类型，例如科研院所并入产业集团，对外承包出口(窗口)公司并入相关集团，亏损央企重组入专业集团，以及非主营业务剥离式的重组，所占重组总数的比例虽然较高，但其相关上市公司的股票收益却没有跑赢市场。

　　中信证券认为，从行业前景及“产业链”整合角度看，通过产业链整合实现了央企优良资产的重组，在这种情况下，其控股公司未来既有重组后的内延式增长，也有资产注入的外延式增长，这样，其控股上市公司的投资价值明显，而且实践证明上述公司的股价长期跑赢大盘。

　　上述国资委高层人士也对产业链整合式重组企业给予了一定的期望。他表示，如果相关企业的产业链能够形成一定的优势互补，则有利于做大做强集团，符合国资委对中央企业的总体要求。

　　中国证券报通过对多家市场机构采访了解到具备强烈重组意愿的一些企业案例。以哈电集团为例，相关人士透露，哈电与一重的重组方案正在酝酿和上报之中。宏源证券研究员杜朴表示，哈电集团与中国一重合并的意见由来已久。中国一重主要生产核岛锻铸件设备，而哈电集团生产常规岛设备，两者的联合有望形成核电设备生产的协调效应，可以实现对核电站主要静设备的总包，如果这一重组能够得到实现，将有望在3、4年后有效拉升中国一重的收入，并直接提升其在核岛设备生产领域的国际竞争力。

　　地方国资重组不甘人后

　　在国资委对中央直属企业资产进行“乾坤大挪移”之际，地方国资委所属的企业联合重组也将掀起高潮，并且将配合区域振兴计划的推进和地方战略新兴产业规划的出台，而再次成为投资热点。近期，继上海国资概念股崛起之后，湖南等地区也掀起新一轮“国企重组热”。

　　中信证券研究部策略小组对湖南省的上市公司进行了集中调研后指出，湖南在对接国企的过程中推进的速度相对较快。在国家收紧银行信贷的情况下，地方的企业融资未来可能面临着较大的压力和困境。在这种情况下，资本市场通过与央企合作重组、并购或将成为未来重要融资途径。

　　该小组还预计，两种湖南地方国企将加快对接央企的工作：第一种是省内企业发展出现瓶颈，较难通过自身的力量来打开未来发展空间，需要与央企合作，通过央企广泛的网络来实现跳跃式的发展；第二种是发展具有湖南特色的企业集团，鼓励企业在工程机械、旅游酒店、种业、种植业和养殖业上做大做强。

　　此外，海外资产投资机构也非常看好国内央企资产重组。国资委称，目前新加坡政府投资有限公司(简称GIC)表示出对参与中国国有企业重组改制的愿望，国资委副主任邵宁欢迎GIC参与中央企业的重组改制。

　　资料显示，GIC负责管理新加坡的外汇储备，是全球最大的主权财富基金之一，管理的总资产超过1000亿美元。GIC持有李宁的部分股权以及中国国际金融有限公司7.35%的股权。GIC强调其拥有广泛的国际网络和丰富的投资经验，了解中国国情和政府政策，愿意帮助中国企业引入先进技术，完善企业管理，提升企业价值，实现合作上的互利共赢。

　　分析人士指出，与GIC的接触，一方面表明了国资委进行央企重组与资产盘活的决心，另一方面，也表明了对引入海外战略投资者的考量。如果GIC参与央企重组，将有可能参与央企剥离的辅业资产运作，但也不排除参与其他央企的重组。　（记者 周婷 ）