7月制造业PMI降至51.2% 先行经济指标高位回调

　　中国物流与采购联合昨日发布数据显示，7月份制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，比6月回落0.9个百分点，创2009年3月以来新低。交行首席经济学家连平在分析下半年宏观经济走势时预计，国内经济将在世界经济弱势复苏的大背景下进行高位回调，但不会二次探底，其中对于出口及消费的结构性调整起着关键性作用。

　　下半年面临高位回调

　　在上周末新华社上海分社举办的讲座上，连平表示，宏观调控和基数原因导致了下半年经济增长将高位回调，工业增加值增速将高位回落，同时全社会固定资产投资的名义和实际增速也将开始回落。

　　下半年的中国经济二次探底的可能性比较小。总体而言，2010年总体的经济增长预测是10%左右，而“三驾马车”对经济增长的贡献预计分别为，资本5.2%，消费5%，出口为0.2%的负增长。虽然出口预计还是负增长，但是相比2009年的3.9%的负增长而言，今年出口的整体情况已经有了很大改善。

　　相较欧美发达国家而言，投资在中国对经济增长的影响仍然是最大的，消费其次。而近期，中央项目及其主导的基础设施投资增速下降明显，地方项目占比上升但是增速下降，房地产投资的史无前“厉”的调整政策，这些都将对下半年的经济增长有所影响。

　　预计CPI7月见顶

　　连平表示，CPI将在这两个月内见顶。

　　而随着物价下拉因素的增加，通胀压力也在逐渐减弱。供需缺口的回落趋势显示出通胀压力正在趋缓，M1，M2增速回落也在舒缓未来通胀压力。但结构性上涨压力仍不可忽视。总体而言，下半年物价运行将呈现“高不成，低不就”的年度见顶回升态势，全年物价走势将呈现“两头低，中间高”的倒U型。对于下半年的GDP预测，7月份将到达3.28%甚至更高，8月2.95%,9月2.74%，10月2.70%，11月2.1%，12月1.55%，全年GDP预计在2.5%到3%，有望实现预期的3%的目标，而PPI预计在4.5%到5%之间，相对也比较温和平稳。

　　不过，野村证券首席经济学家孙明春预测，7月份的CPI通胀率可能跃升至3.5%，创20个月新高，按照这样的CPI通胀水平，今年下半年仍然至少要两次加息27个基点。

　　消费出口继续调整

　　连平称，化解当前“两难”的困境，就要加快经济结构的调整步伐。首先要调整投资方向，来维持经济短期内的持续增长动力；其次要提高投资效率，改善增长的质量；最后是刺激居民消费，形成长期的可持续发展的基础。

　　“下半年，要保持经济增长的速度，关键还在于政府政策调控。”连平表示，社会消费品零售总额名义实际增速并无多大上升，商品房销售面积下降影响家电及家具销售，这主要是受到了房地产调控和股市低迷的影响。

　　连平表示，在经济增长高位回调，贸易顺差继续扩大的经济条件下，汇率浮动权衡的结果是中等幅度的人民币升值，所以下半年人民币的汇率将会双向波动，但还是会小幅升值。预计2010年整体的经济增长将从第一季度的12%，年底回落到9%，全年的增长预计为10%左右，将高于2009年的9.1%。(崔烨 实习生 朱倩婷)