凯恩股份关联交易玄机何在？记者触了它的逆鳞

　　一系列对上市公司凯恩股份的质疑，因为采写记者被当地公安网上通缉的事情而在业内全面引爆。

　　今年6月5日，《经济观察报》刊载了署名为记者仇子明的文章《凯恩股份“偷天换日”谜团》。文章直指“从诸多证据来看，当年凯恩集团改制时，政府文件被有意篡改，致使国有资产被严重贱卖。而上市公司的资产也有被侵吞的嫌疑。”随后，仇子明又跟踪报道了凯恩股份相关的负面新闻。

　　昨日，本报独家报道仇子明已经因为此事而遭到凯恩股份所在地浙江丽水遂昌县公安局的网上通缉，罪名是“损害公司商业信誉罪”。同时《经济观察报》也就此事发布了支持记者的正式声明。

　　到目前为止，凯恩股份方面都没有对报道中所指的若干涉嫌违规细节予以正面回应，该公司依然处在多重质疑之中。

　　收购疑云

　　媒体对凯恩股份的质疑，要追溯到该公司改制之日。

　　2001年，遂昌县属国有独资企业浙江遂昌凯恩集团有限公司进行改制。公开资料显示，这家公司总资产1 .36亿元，净资产709万元，所属土地评估值1317万元，但最终的转让价格仅为89万元。受让方为王白浪、邱忠瑞、张程伟等16位自然人，多数为该公司高管。

　　根据“县委【1998】25号”《关于进一步推进国有、城镇集体企业股份合作制改造的若干意见》文件的表述，“对整体购买且购买时一次性付清价款的，经收取部门批准，可按购买数额的大小给予15%左右的价格优惠。”

　　然而另一份“遂政【1999】24号”《关于改制企业土地使用权处置的意见》的表述是“对改制企业经资产核销、剥离后，按85%优惠”。也就是说，原本应该以8.5折价格购买的资产，瞬间变成了1.5折。

　　2004年，凯恩股份在中小企业板上市。凯恩股份招股说明书第45页在介绍发起人股东凯恩集团的基本情况时，也引用了上述两文件原文“优惠85%”。

　　这也是89万元收购价格的由来，即使按照净资产转让，8.5折优惠后的收购价也应该是506万元，这个MBO的过程中出现了典型的曲解、篡改政府文件和国有资产流失。

　　而且，在改制过程中，还有一块土地还没有被计入转让资产中。媒体所获得的土地估价报告显示，公司所有的两批土地资产中遂地价(2001)第1号是在县城中心的环城南路13号的一宗土地，为改制而评估的价值是771.9257万元；遂地价(2001)第2号是原一车间、三车间等的生产车间、仓库、办公楼、草料场等17宗土地，为改制而评估的价值是1317.18万元。

　　而在凯恩集团改制时的《资产转让协议》中，前者的土地资产并没有被列入其中，王白浪等人只支付了后面17宗土地的出让金。

　　侵吞上市公司资产

　　上市之后，凯恩股份的资产重组和数笔资金往来也遭到了质疑。

　　2003年，凯恩股份、张陆根、计皓(凯恩股份现任董事长)分别出资630万元、270万元、600万元设立凯丰纸业，注册资本1500万元。2004年6月1日，即凯恩股份上市前一个月，张陆根、计皓分别出资840万元、560万元增资凯丰纸业。增资后，张陆根持有凯丰纸业的持股比例达38.28%。

　　2004年7月5日，凯恩股份上市，当年9月便以1100万元人民币收购自然人张陆根所持有的凯丰纸业股权。实际上，凯丰纸业并非优良资产，该公司2005年亏损865.76万元。2007年，凯恩股份甚至试图将凯丰纸业的大部分股权转让给一家芬兰公司。有消息称凯恩股份收购凯丰纸业涉嫌侵吞上市公司资产。

　　另外，据举报人出示的材料，2004年9月16日，凯恩股份从中国银行(601988,股吧)丽水遂昌县支行的账户上，把1100万元付至张陆根个人账户。但2004年9月22日和27日，凯恩股份主管财务工作的现任董事顾飞鹰却从张陆根账户上分别取出310万元和800万元存入其个人账户上。据了解，顾飞鹰是王白浪的亲戚。

　　2004年9月27日，顾飞鹰从张陆根账户上取出的这800万元存入自己账户的当天，这笔钱又被汇入其丈夫的账户上。

　　2005年4月4日，其丈夫又将这笔钱中的795万元通过其在建设银行(601939,股吧)天水支行的个人账户汇入王静波在建设银行杭州城西支行的账户，而王静波为王白浪的胞弟。

　　知情人士称，王静波用这笔资金于2005年4月在杭州设立一家名为杭州凯恩投资有限公司(下称“杭州凯恩”)，并通过该公司将上述资金又回笼至王白浪所掌控的凯恩集团。

　　记者“握有铁证”

　　在报道发出之后，凯恩股份很快做出了一定的回应。该公司发布澄清公告称，收购凯丰纸业“履行了有关法律法规规定的程序”，并称遂昌县政府未对凯恩集团改制有“任何异议”。

　　对于收购凯丰纸业一事，凯恩股份公告称“经向公司实际控制人王白浪问询，上述1110万元的股权转让款未转入凯恩集团有限公司账户及王白浪控制的账户，凯恩集团有限公司和王白浪不存在侵占上市公司利益的情形”。

　　总体而言，公告中并没有对媒体质疑的诸多关键性细节进行正面回应。此后，凯恩股份再无对此报道的正式回应。

　　凯恩股份的董秘田智强公开表示，公司早已对仇子明恶意诽谤、诬陷的违法犯罪行为向遂昌县公安局报案，公安局已经正式立案侦查。不过，他表示对于记者仇子明被公安局网上通缉一事并不知情。

　　昨日，仇子明在微博上发帖表示手上有王白浪的犯罪铁证，并称正在某地隐居。不过，截至记者发稿时止，他多条与此案有关的微博均被删除。

　　南方都市报记者昨日随即致电田智强，但其手机已经处于无人接听的状态。

　　凯恩股份的股价并没有受到管理层负面消息的影响，近期跟随大市一路走高，累计涨幅已经接近14%，昨日该股还微涨0.67%。但从近期的公开资料来看，凯恩股份的控股股东对其手中的持股连续减持。 　南都记者 刘昊 　

　　链接

　　凯恩股份位于浙江遂昌，以生产特种纸为主业，2004年7月5日登陆深交所，但其并非传统造纸企业，而是世界上仅有的两家能系列化生产高、中、低压电解电容器纸的企业之一，在国内电解电容器纸行业处于相对垄断地位，并维持有较高的毛利水平。