通胀与衰退并行 英欧央行将艰难维稳

　　在欧债危机及不佳经济数据的影响下，市场对二次衰退的担忧也逐渐升温。不过，分析人士认为，目前的经济状况并非濒临二次衰退，只是出现了暂时性的疲软。

　　本周，澳大利亚央行、欧洲央行及英国央行将先后召开议息会议。市场普遍预计，在经济复苏“中场休息”的背景下，维稳仍将是各大央行最有可能采取的战略。

　　⊙记者 王宙洁

　　复苏或现暂时性疲软

　　海外媒体5日援引分析师的话称，截至目前，各项经济数据能显示的，仅仅是经济增速正在放缓，而非重返衰退。分析认为，即使是二次衰退疑虑最严重的欧洲，工厂活动仍在增长，尽管增长速度有所放缓。

　　美国方面，最新的不安情绪来自2日公布的6月非农就业报告，该报告显示民间部门雇员情况再度表现黯淡，非农就业人数年内首次出现减少。不过，部分分析人士依然对经济增长表示乐观。

　　“我们不认为会出现二次衰退，数据告诉我们，经济在第二季度初期动能相当强劲，只是在第二季末动能大幅减弱。”分析机构“环球视线”首席美国经济分析师尼戈尔·高特表示。

　　亦有分析师提出，若情况比单纯的疲弱阶段还严重，这将令各大央行“伤脑筋”。由于目前各大央行已将短期利率降至接近零的水准，因此没剩多少政策空间来帮助他们应对经济的严重疲弱。

　　“问题是，在复苏脆弱的情况下，央行继续维持低利率而让自身的可信度面临风险是否值得。”伦敦巴克莱资本的分析师塞蒙·海耶表示。目前，全球一些央行陷入救经济还是抗通胀的矛盾抉择中，但是鉴于复苏疲弱，维稳仍是不会出错的选择。

　　欧洲两大央行成最后防线

　　英国央行的处境显得最为艰难。该国5月的通货膨胀率高达3.4%，远高于设定的2%目标。英国央行此前表示，不认为通胀是短暂现象，也不认为这是持久现象。但分析人士认为，通胀维持在高档越久，该国央行就越难忽视这项问题。

　　8日，该国央行将公布其最新的利率决定，市场分析人士认为，为了对抗高赤字给经济带来的风险，该国央行或维持利率不变。

　　和英国央行同一天公布利率决定的还有欧洲央行。有评论认为，欧洲央行可能是对抗二次衰退威胁的最后防线，因为欧洲央行通常扮演“提款机”的角色。

　　“在欧元区，你可以为经常账赤字进行自动融资。”欧洲央行总裁特里谢曾经表示。欧洲央行提供融资的对象不仅包括欧元区二线国家的贸易赤字，还包括这些国家的银行和政府。

　　根据苏格兰皇家银行的研究，早在2008年中期，欧洲央行提供的3320亿欧元额外流动性中，已经有2250亿欧元被希腊、葡萄牙、爱尔兰和西班牙的银行借走。希腊和爱尔兰借走的流动资金相当于各自年度国内生产总值(GDP)的33%，葡萄牙借走的则相当于其GDP的20%。

　　这也令欧洲央行在做利率决策时不能草率行动。“我怀疑特里谢会让这次的会议成为平凡乏味的会议之一。”施罗德投资英国和欧洲利率策略主管戴维·斯凯梅表示。

　　海外媒体近日发布的调查显示，市场预计欧洲央行至少一年内维持利率不变，明年第三季度加息25个基点。而认为欧洲央行会在今年年底前上调利率的人数，仅仅占据10%。

　　需求疲软或阻碍澳加息

　　和欧洲地区面临复苏风险的处境不同，澳大利亚则在经济走出衰退后再度面临增长放缓的风险。分析人士预计，澳大利亚央行在6日结束的议息会议上或连续第二个月维持基准利率不变，因有迹象显示该国央行此前激进的升息措施正导致国内零售销售和房地产市场降温。

　　澳大利亚政府5日公布的数据显示，该国6月服务业表现指数自47.5升至48.8，仍连续第二个月低于50水平，这显示该国服务业继续收缩。

　　自去年10月以来，澳央行已经六次上调利率，累计加息幅度达150个基点，这令该国在收回政策刺激方面遥遥领先。但外部经济的不确定性，令澳央行一直以来快速的“退出”步伐不得不暂告段落。上月初，澳大利亚央行宣布，将基准利率维持在4.5%的水平不变，这是2月份来该国央行首次停止加息。

　　澳大利亚股市5日收低0.4%，尾盘回吐早盘的涨幅。澳大利亚联邦银行高级经济学家克莱格·詹姆斯说，“澳大利亚央行已经完成利率正常化，进一步升息意味着紧缩，这在第二季度通胀数据公布之前不太可能发生。”