六月股市飞雪期待七月见阳 当月累计下跌7.48%

　　6月份的天气很热，但6月份的股市很冷。

　　6月29日的大跌，使6月份的月K线收阴成为定局。经历一个多月的震荡后，市场选择向下破位寻求新的支撑，2500点没能成为农行上市前的“政策底”。随着6月30日收盘报2398点，6月份行情收官，当月累计下跌7.48%。

　　股市跌得有点“冤”

　　说起6月飞雪，人们自然想起关汉卿笔下的《窦娥冤》。窦娥的冤屈引来老天爷一场6月飞雪，而中国股市在国内经济企稳回升的大背景下却一跌再跌，“国民经济晴雨表”走得有点离谱。新华社近日刊发文章指出，股市一波又一波的连续下跌与持续回暖的中国经济大势大相径庭，上半年的“成绩单”不仅同比、环比均令人失望，更是大大低于未能走出金融危机阴霾的欧美、日本等发达经济体股市，甚至与羸弱的希腊股市“并驾齐驱”。

　　如此看来，中国股市实在是跌得冤屈。在烈日炎炎的6月，股市却飞来鹅毛大雪，让人感觉冷意十足。

　　回顾6月份的市场运行，确实让人感到失望：6月1日以下跌开局，6月30日也以下跌收尾。当月19个交易日里，以红盘报收的仅有7个交易日。6月9日和21日，大盘均出现涨幅接近3%的中阳线，但都是一日游行情，央行表示进一步推进人民币汇率形成机制改革，一度让多头浮想联翩，但由此形成的反弹也没能摆脱昙花一现的命运。

　　地产板块跌幅收窄

　　板块方面，权重股中的保险类股票在6月份表现良好，整体上涨4.72%，成为当月逆市飘红的一个板块。中国太保、中国平安、中国人寿等保险股的A股价格均远低于H股价格，业绩也不错，估值洼地的优势使其成为资金的避风港。

　　4月中旬以来领跌市场的地产股在6月份继续呈现下跌态势，万科、保利地产、金地集团等一线地产股在6月份的累计跌幅均超过5%。遭遇四五月份的密集打压后，地产板块呈现跌幅逐渐收窄的势头，6月份的整体跌幅小于四五月份。

　　自4月中旬管理层展开地产调控以来，股市便如溃堤般一跌不可收拾。市场普遍认为，地产调控对股市影响力极大，地产板块能否止跌反弹，对股市至关重要。

　　从最近一个多月的走势看，一些地产股在短线反弹时均明显放量，比如金地集团，除权后成交量明显放大，呈现出反弹时放量、回调时缩量的态势。从这一特征来看，似乎是有资金实力比较雄厚的机构在布局地产板块。地产板块经历连月阴雨后何去何从，让我们拭目以待。

　　说起地产股就不由得让人想起银行股。市场盛传最近各大银行纷纷进行测评，看自己能经受几成房价下跌所引发的风险，据报道，各大银行普遍表示房价下跌30%左右对他们影响不大。

　　作为沪深股市目前占指数权重最大而且市盈率最低的板块，银行股可谓牵一发而动全身，每当银行股反弹，大盘都会出现明显的反弹，其他板块也大多愿意跟风拉抬，可见银行股“江湖地位”之重要。银行股最近不时组织一次短线反弹，部分银行股走势活跃，其中华夏银行在6月份总体上涨了5.50%，中信银行也涨了3.81%。

　　估值向历史大底靠拢

　　虽然与银行、地产等“航母”级板块明显不在同一级别，但创业板和中小板依然吸引众多市场眼球。

　　在大多数人看来，创业板和中小板是暴富、大起大落的代名词。中国的创业板和中小板能否产生微软这样的大牛股、大蓝筹，一直令人期待。创业板指数自6月1日推出以来已经满月，但上周五收盘时的873点与1000点的基准点位相比已跌去12.7%；中小板指数在6月份也大跌8.14%，跌幅大于主板。

　　创业板和中小板承载了太多希望：要为中小企业融资，要孵化出“中国的微软”。值得注意的是，根据深圳证券交易所的数据，目前中小板的整体市盈率为39倍，创业板的整体市盈率更是高达55倍，而沪市整体市盈率仅为18倍，可见创业板和中小板的估值仍远高于主板。

　　虽然中小型企业理论上的成长速度快于大型企业，但由于规模小、变数大等因素，中小型企业面临的风险和不确定性在理论上大于大型企业。毫无疑问，随着市场下跌，一些具有高成长潜力的小盘股也被错杀了，只要市场回暖，这类股票的上涨幅度往往远大于大盘股。因此，投资者在选择投资小盘股时，要用“放大镜”认真分析自己所选的股票潜力有多大。

　　经过连续下跌，目前沪深股市与历史上一些大底部的估值逐渐靠拢。以沪市为例，沪综指历史上几个大底部对应的市盈率通常在15倍左右，而目前该指数对应的市盈率已经下降到18倍左右。

　　股市素有“五穷六绝七翻身”一说，在经过泥沙俱下的调整后，让我们期待7月份的股市能迎来翻身的机会。 (记者 廖超腾)