大蒜、普洱茶电子盘:"变相期货"还是"变相现货" (2)

　　目前全国有200多家中远期市场。记者在上海调研了解，上海市13家大宗商品中远期交易市场涉及6个领域，包括金属7家、纸业2家、煤炭1家，石油1家，化工品1家、农产品1家。其中，由政府批准设立的1家，直接到工商行政管理机关登记注册开办的有12家。国有投资的市场有3家，民营企业和自然人投资的有10家。注册资本从1000万到1.05亿元不等，最早成立的上海华通铂银交易市场有限公司，成立于2003年年初。

　　根据前期调查，上海13家中远期市场中仅有4家被确认为基本符合《意见》要求，6家市场现已自行暂停交易，市场表示，待修改完善交易规则和加强同银行的资金监管协议后，适时重新开展业务。

　　在一份汇报材料中虽然注明“待核查确认”，但明确指出存在问题的有3家。“上海大宗农产品电子商务有限公司存在保证金账户同自有资金账户未分离，其中部分自己购买银行理财产品，并有大量自然人以及农民经纪人入市交易。上海斯迪尔电子交易市场经营管理有限公司、上海钢之源电子交易中心有限公司存在部分对锁仓，导致保证金余额未能达到20%。”

　　上海的管理部门认为，中远期交易介于现货交易和期货交易之间，从理论角度是现货交易的一种，但其借用了期货的套期保值功能，引入了风险防控机制。另外，目前中远期市场的管理人员都有期货行业的从业经历，当初开始进行中远期交易也的确把它当做“变现期货”来操作，但由于它的期限是6个月以内，加之如果严格按照20%的保证金来管理的话，事实上它更贴近现货。

　　近几年大宗商品交易市场频繁出事，海南天然橡胶、广西白糖、华夏事件，龙鼎盘事件等等。中远期市场屡次出现的风险大都相同，资金安全、市场操控大盘、市场挪用客户资金、庄家恶意炒作价格偏离过多、从而引起大量客户进行逼仓、老板卷款而逃等现象。

　　上海一位业内人士指出，长期以来这类市场采取了与期货市场雷同的保证金制度，同时，在市场实际操作中完全没有现货市场支撑。他认为，中远期市场的发展关键是能不能带动现货贸易。

　　据悉，目前各类中远期市场的交割率很低。记者得到的一份材料显示，2009年上海市13家大宗商品中远期交易市场交易额达1.23万亿元，交易量达3.68亿吨，交收量达68.16万吨，平均交割率为0.19%。2010年一季度上海13家大宗商品中远期交易市场交易额5232亿元，交易量1.12亿吨，交收量达30万吨，平均交割率为0.27%。

　　通过调研，目前业内人士都已经认识到，它在某些品种上虽然弥补了期货市场的空白和功能的不足，但这个市场的生命力和出路却在于它和现货市场紧密关联，如果物流系统配的上，大幅提高交割率，甚至在相当程度上取代现货市场。因此与其称之为“变相期货”，不如说它是“变相现货”。

　　据了解，上海市正在开展市场监管法规调研，研究建立本市大宗商品中远期交易市场的长效机制，规范市场运行，适时修改《上海市商品交易市场管理条例》，扩大市场管理范围。同时明确对上海大宗商品中远期交易市场建立市场管理备案制度和市场运行统计制度。同时国家相关部门起草的《大宗商品交易市场管理办法》仍在内部征求意见。(郑燕峰)