江铃汽车(000550)上周发布2008年年报。年报显示,2008年,公司累计销售整车95171辆,较上年同期增长0.12%；实现营业收入85.87亿元,较上年同期增长1.56%；实现净利润7.84亿元,同比增长3.31%,每股收益0.91元。公司2008年营业外收入同比增加1.6亿元,其中绝大部分得益于政府资金扶持。对于该公司2009年的销售收入在100亿元左右的预计,部分机构持审慎态度,称其为长期战略品种。

　　去年销量增幅仅0.1%

　　据了解,江铃主要产品为全顺商务车、轻卡、皮卡、SUV、面包车等产品。2008年销量为95171辆,同比增长0.1%,其中轻卡、全顺、皮卡销量分别为38290、27472、26073辆,同比增速分别为-1%、3%、9%,三者合计占据总销量的96%。

　　年报显示,自2008年第三季度开始,钢材等原材料成本上涨,汽车行业增速开始放缓,公司业绩开始明显下滑。其中,2008年第三季度销售收入21.21亿元,同比降低1.79%；实现净利润1.07亿元,同比大幅降低52.73%。2008年的销售收入达到85.87亿元,比去年增长2%,但整车降价部分冲抵了因销量增加及销售组合带来的收入增加。2008年,扣除非经常性损益后的净利润为6.37亿元,同比减少14.64%；2008年,公司在中国汽车市场取得了约1%的市场份额,比上年下降0.1个百分点；在中国商用汽车市场取得了约2.6%的市场份额,比上年下降0.1个百分点。

　　江铃汽车公司表示,业绩下滑主要原因是,2008年公司面临着诸多外部因素带来的严峻挑战。一季度南方罕见冰雪灾害、5月份汶川大地震及下半年的全球金融危机,对公司运营带来较大影响；而在供应链方面,原材料及能源价格的上涨使公司面临空前的成本压力。公司各类产品继续面临由低价位竞争对手带来的市场份额的压力。

　　轻卡产品今年有望增长6%

　　江铃汽车公司表示,2009年将着重关注零件国产化及成本降低的最大化；充分利用已有的产品平台以产生新的收入增长点；推出新产品；提升产能至合适的水平,并与变化中的市场预测保持一致。并提出今年销售收入目标为100亿元,预计增长16.5%。

　　安信证券分析指出,汽车振兴规划有望提升江铃汽车2009年公司业绩。具体表现为,江铃汽车公司轻卡类和皮卡类产品将受益于汽车振兴规划。但全顺系列商用车由于主要面对企业类用户,2009年需求相对疲软,销量预计将小幅下滑。

　　中金公司也认为,预计汽车下乡政策和N1类卡车实施国Ⅲ排放标准将刺激江铃轻卡销量增长6%,并预计汽车下乡政策将拉动2009年轻卡行业销量增长10%,同时今年7月1日开始,3.5吨以下卡车(即N1类卡车,包括部分轻卡和全部微卡)将实施国Ⅲ排放标准。由于成本将上升约10%至15%,今年上半年轻卡市场将有望出现提前消费。

　　但对于江铃汽车公司提出的今年100亿元的销售收入目标,中金公司认为目前看来完成的难度较大,因为轻卡市场有望出现较大增量的主要为中低端市场,而江铃汽车轻型商用车则定位于中高端市场,需求相对平稳,销量增幅或将低于轻卡行业整体增长水平。

　　(梅勤 黄习伟)