上周五,第一份汽车上市公司年报由江淮汽车率先发布,结果显示该公司利润总额同比下降逾九成。

　　这不仅是一个出乎市场预期的数据,更是一个复杂的答案。因为从某种意义上看,江淮的转身已经成为现今中国汽车业一个很有浓度的缩影。

　　作为国内商用车巨头,江淮近年来锐志进军轿车市场,但金融危机顷刻来袭,刚刚起航的“轿车梦”风雨飘摇。遭遇此种境况的还不止江淮一家。

　　是进是退?诚如江淮董事长左延安在年度报告中所言:“公司的战略转型进入到非常关键的历史阶段。”今年,江淮将积极通过各种方式筹资16亿元投入轿车项目,期望借力政策良机背水一战。

　　去年净利润下降8成

　　江淮报告称,2008年公司三大主打产品包括瑞风商务车、轻卡和客车底盘虽然继续保持细分市场的领先地位,但销量均有所下降,而乘用车业务包括瑞鹰SRV和轿车实现了不同程度的增长,2008年实现营业收入147.25亿元,同比增长3.16%。

　　但江淮依旧无法摆脱“增收不增利”的困局。由于去年下半年经济快速下滑严重影响了该公司的产品销售,同时,轿车产品上市不久,尚未形成规模效益,但新产品研发、市场推广等费用支出仍然大幅增加,导致全年利润总额2266.73万元,同比下降94.58%,实现净利润6008.63万元,同比下降81.80%。

　　去年江淮推出了同悦轿车,加之此前推出的宾悦共销售了11683辆。报告期内,该公司应收账款年末余额较年初余额增长37.43%,主要即是因为拓展轿车销售业务,对新开辟的销售区域增加铺底资金所致。

　　前景仍旧被看好

　　面对危局,江淮目前有两个判断值得注意。一是该公司认为,在全球一体化背景下,不少国际汽车巨头受到金融冲击,濒临破产边缘,“降低对公司自主品牌的威胁”；二是,复杂多变的经济环境对汽车行业的市场格局将产生深远影响,汽车企业优胜劣汰,“在市场竞争、政府主导的双重因素下,以产业结构升级的并购重组行为势必出现,行业集中度将进一步提高”。

　　而在国家刺激消费以及出台汽车产业振兴规划的背景下,江淮决定积极抓住“汽车下乡”等市场新机遇,扩大小排量乘用车的市场规模。

　　今年,江淮拟发行可分离交易债首期募集资金16亿元,该公司前期自筹资金已经先期投入,截至目前尚需投资7亿元。首先将通过发行可分离交易债筹集资金,如未通过证监会审核,则通过利润留存和银行贷款筹集资金。资金主要投向A级轿车、B级轿车等乘用车及小排量汽油发动机和变速箱项目等乘用车关键零部件项目。A0级轿车项目也推进之中。

　　江淮计划今年完成营业收入137亿元,同比减少6.9%,费用计划12.25亿元,销售各类汽车21.81万辆,同比增长9%。证券分析师预计,在轿车成为新增长点之后,江淮汽车2009年业绩有望得到改善。并且,江淮汽车没有采取收购扩张,选择了一种内增长方式,这样可以掌握核心技术和创新能力。一旦乘用车产品能突破,江淮前景将看好。(陈志杰）