锂电池：从雾里看花到击鼓传花(4)

　　金辉公司具有电池隔膜0.12亿平方米以上产能，目前主要产品是电子品电池隔膜，在汽车动力电池上使用很少，包括销售给比亚迪的隔膜，也主要是用在手机用锂电池。

　　另外一个锂电池隔膜概念的上市公司沧州明珠，近期公司方面也表示，其研制的锂电池隔膜小样性能“尚未达到锂电池中低端用水平”。

　　从2009年至今，沧州明珠股价一度由5.28元上涨至历史最高的2010年初的22.29元(做复权处理)，而从今年6月以来的一轮股价上攻，又再度逼近这一历史高位。

　　搏杀电解液

　　相比国内上市公司在正极材料和隔膜上的浅尝辄止，电解液则是一个群雄并起的市场，但搏杀已然展开。

　　“电解液主要是用六氟磷酸锂进行调试，六氟磷酸锂几乎全部是从国外进口，单纯生产电解液，技术含量并不高。”有锂电池行业资深研发人士告诉记者。

　　目前国内上市公司中，主要的电解液生产厂商包括江苏国泰(002091.SZ)、多氟多(002407.SZ)。

　　江苏国泰早在2002年就通过旗下子公司国泰华荣涉足电解液生产，其产能也从最初的200吨扩张至目前的2000吨，成为仅次于日本宇部兴产和韩国三星的全球第三大锂电池电解液厂商。而根据东海证券的研究报告，其电解液产品的毛利率，也有40%之多。

　　但作为技术门槛较低的一环，电解液项目遍地开花。

　　目前，国泰华荣即将产能扩至5000吨，而目前有1200吨电解液产能的新宙邦(300037.SZ)，其IPO募投年产2400吨电解液项目，预计将于2011年投产，而超募资金更是将建设5000吨每年的成产能力，预计将于2012年投产。

　　此外，杉杉股份旗下东莞杉杉，其电解液的生产能力也将达到每年3000吨，而华芳纺织也宣称，其磷酸铁锂电解液设计产能为5000吨。另外一家没有上市的公司天津金牛，其产能也将达到每年5000吨。

　　但不容忽视的是，对于电解液生产的核心产品六氟磷酸锂，除天津金牛外，国内公司几乎全部依赖进口。

　　根据中银国际的研究报告，六氟磷酸锂原材料成本约5 万元/吨，生产成本约为10 万元/吨，目前售价可达到35 万元/吨(含税)，毛利率高达67%。

　　国内上市公司已经开始抢占这一市场。

　　多氟多利用募集资金投资建设的200 吨六氟磷酸锂项目目前正在进行设备安装，预计年内投产。而江苏国泰旗下的亚源高新，其300吨六氟磷酸锂的项目也将进入中试阶段。（王传晓）