中新社北京十一月二十五日电题 股市期待理性救市

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　作者：魏希

　　中国权威证券媒体《证券日报》日前发表特约评论员文章《维护资本市场关乎国家利益》，文章一经刊登应者如潮。引用民生证券一位管理人员的评论：当前股市的这种持续下跌走势，既没有发挥出国民经济晴雨表的作用，又损害了市场各个参与主体，表现出了十分明显的非理性成份。这篇文章的及时发表，对大家稳定心态有着十分积极的作用。

　　确实，自十一月十日以来，深、沪两市持续下跌，上周四更击穿一千四百点，自一九九九年“五一九”行情以来沪深A股平均股价首次跌破十元关口，投资者恐慌情绪不断蔓延。管理层连续推出一系列政策利好仍未扭转股市下挫大局，这不仅让所有资深研究者大跌眼镜，也与中国整体宏观良好发展形势相悖。

　　有市场人士指出，目前市场确实出现不正常的走势，处在一个非理性投资时期。

　　清华大学经济研究中心主任胡祖六曾于日前撰文称，八大宏观大趋势将推动中国的资本市场与基金业实现量与质的大飞跃。这八大因素包括：GDP的高速增长、高的国内储蓄率、民营化的大潮流、以养老基金为核心的社保制度的改革、金融重组、IT产业蓬勃发展、股权文化的形成和金融开放。

　　对照此八条，目前中国国内证券市场无论从国情面或政策面都不应一路狂泻。国家统计局据其最新统计称，今年中国GDP增长百分之八、突破十万亿不成问题。外资题材利好出台、重组并购渐入佳境、社保入市亦悄然临近。　　

　　国信证券研究员肖建军认为，有三大因素制约深沪股市的走强：

　　一是国有股、法人股不能上市流通造成的股权结构问题；二是证券市场发挥融资功能形成的新股扩容压力；三是因为市场规范监管的加强、机构投资者比重提高、证券市场对外开放等因素的影响，市场操作理念由疯狂投机向理性投资逐步转变。

　　肖建军说，可以看出这些利空因素影响都是非常深远的，股份全流通更是涉及证券市场基础的重大问题，如何解决一直都是摆在市场和管理层面前的严峻挑战。用周小川在谈学习十六大报告时的话说“如果将发展先停下来解决这些问题，先消化历史包袱，然后再继续发展，很可能是不现实的，也是不可行的”。

　　无疑股市的下跌有市场自身的原因，但是近期股市持续下跌中投资者产生的恐慌情绪，显然不是纯粹市场因素可以解释的。业内人士称，股市期待理性投资，只有这样，才能真正为广大投资者坚定信心，排除干扰，辨清方向，从而有效的促进证券市场的持续健康的平稳发展。