中新网11月20日电 11月16日公布的基金净值显示，在沪深交易所挂牌的54只封闭式基金净值高于面值的基金只有2只；而净值低于0.90元的基金就有19只，其中5只基金净值低于0.80元。由于基金的二级市场交易价格处于历史上最低迷的时期，在年底将至的时候，基金经理们将不得不面临基金分红的尴尬。

　　经济日报有报道称，封闭式基金的平均折价率已达7.25%。而且沪深两市的封闭式基金的交易价格均跌破面值，这在我国证券投资基金发展近5年来还是首次。

　　基金偏爱分红有隐情

　　分红，本是今年基金业的一道风景线。

　　先是华安创新、南方稳健成长与华夏成长先后实施了首次中期分红；接着运作刚满一季度的两只封闭式价值型基金丰和与科瑞也推出了中期分红预案。今年9月5日，南方稳健成长基金公布了分红预案，从而成为首只一年内两次分红的开放式基金，也是继基金泰和之后第二只一年分红两次的基金。

　　业内人士认为，面对基金营销市场日益严峻的形势，在开放式基金优势急需获得市场认可的现实要求下，更崇尚净值增长回报方式的基金管理人恐怕只能作出妥协。从这个角度看，分红是市场外部力量对基金公司影响逐步强化的体现。

　　那么分红是不是投资者评价和选择基金的重要指标呢？据有关机构对50家券商和咨询机构的业内人士进行的调查结果显示，有72%的被调查者认为，投资者在购买基金时最重要的评判标准是基金的分红能力；而24%的业内人士则认为最重要的评判标准是基金的产品个性；另有4%的被调查者认为是基金的营销手段。

　　部分基金面临无红可分

　　有关法规要求，基金分红的底限是净值不能够低于面值。那么现在的基金净值到底是多少？将来的分红希望又将如何呢？根据数据统计，截至11月15日，市场上54只封闭式基金净值高于面值的基金只有基金兴华(1.0484元)和基金融鑫(1.0087元)两只；净值低于0.80元的基金有5只，其中基金景业(0.761元)和基金景宏(0.7687元)由于前期交易价格的大幅下挫而创出基金净值新低。在54只封闭式基金中，有16只基金的折价率达10%以上，5只基金的净值折损甚至已经高于20%以上。

　　在13只已开始逐日公布单位净值的开放式基金中，因投资成本和扣减日常费用等复杂因素，仅有4只基金的单位净值尚保持在面值以上；而鹏华行业成长的单位净值更跌至0.8995元，比设立之初下跌10.05%。3只中途分过红的开放式基金中，也只有华夏成长1只的单位累计净值还在面值之上。

　　此外，由于部分基金的净值折损已经高于10%，甚至20%以上，未来他们要达到分红的底限，必须要将净值做得更高，而在目前弱市中将很难实现。

　　基金面对治理新问题

　　市场人士认为，基金价格走势低迷，除了因股市大盘持续下行，导致基金净值不断缩水外，也有基金自身方面的问题。首先，与开放式基金相比，封闭式基金折价交易的方式使基金投资者账面损失较大，影响了投资者参与的积极性。其次，封闭式基金因为其持有人结构及自身治理上的透明度等原因，使部分投资者缺乏足够的信心，也影响了参与的积极性。这些导致封闭式基金的日成交量大幅萎缩，近期换手率仅0.2%左右，这些都阻碍了投资者的参与。

　　此外，争议更多的是旱涝保收的管理费收取办法。目前管理费成了基金的“铁饭碗”，赚钱的与赔钱的基金所提管理费差不多，分红多的与分红少的基金公司计提的管理费差距也不大。

　　数据表明，目前管理费提取按基金净值固定比例提成的模式，是缺乏激励和效率的。这不仅影响基金经理人的积极性，也会直接影响投资人的利益。可喜的是，少数基金已将管理费率向下调整。

　　基金的机会在哪里

　　据最新统计数据显示，目前两市封闭式基金的平均价格为0.8404元，平均单位净值0.9088元，平均股票持仓比例约为63%。如果你判断后市向好，那么现在的封闭式基金相比其他投资品种而言可能更具投资价值。

　　一些业内人士近期呼吁将封闭基金转成开放式，他们提出，当前封闭式基金普遍存在“折价现象”的因素很多，既有市场供求关系影响，也有开放式基金大量发行的影响。

　　开放式基金多数的资产质量较好，由于开放式与封闭式基金在机制上有本质的区别，为了吸引投资者申购自己的基金，预计基金会尽量努力使自己的分红情况比封闭式基金好，比同类的其他基金好。有关人士则透露，一些开放式基金的分红，不仅出于树立市场形象的考虑，在相当程度上还是一个应对投资者频繁申购赎回的重要手段。(贾伟)