中国银行(3988，HK)在香港挂牌上市不到一周，证监会发审委公告将审理其A股发行计划。中国工商银行行长杨凯生昨日也表示，将在登陆H股后，尽快发A股。国有银行H+A模式由中行为先锋，正在逐一讲述一个完整的故事。

　　中行：希望能在6月发A股

　　由于尚处于上市静默期，中行行长李礼辉昨日向记者委婉地表达了中行希望尽快发A股的心情。

　　“如果一切顺利的话，中行能否赶在6月发行A股？”在记者的反复追问下，李礼辉说：“我们当然是希望能够这样，但是一切还得按程序来。”

　　早在2004年中行就计划在A股上市，但是，由于种种原因这一计划一再延迟。到2005年中行完成战略引资进入上市的关键阶段，国内A股由于股权分置改革停发新股，因此中行不得不搁置A股上市计划，采用H+A分步实施的策略。到2006年初，中行正式向香港联交所递交上市申请，此前它已经向国务院提出申请发行H股和A股。

　　“一次审批，分别实施，不是要求政策突破。”某知情人士透露，为了尽量缩小H+A的时间差，中行按照《国务院关于股份有限公司境外募集及上市的特别规定》第八条规定，“经批准的公司发行境外上市外资股和内资股的计划，公司董事会可以作出15个月内分别发行”的实施安排，以一次审批缩短分别实施的间隔。

　　6月1日，中行在香港挂牌上市大获成功，股价在两天里涨幅达18%。在发行H股的招股说明书里，中行详细地披露了A股发行计划。尽管将时间表定于最晚不超过明年7月份，发行不超过100亿股，但是，招股书为中行尽快回A股埋下了两支伏笔：其一是，在2007年前发行A股无需征求H股等类别股东同意；其二，豁免遵守港交所上市规则10.08条，这让中行可以在发行H股后的6个月内发行A股。

　　“中行将尽快回A股上市。”中行董事长肖钢当时如此表示。投行人士认为，尽量缩短H+A的时间差无论是从市场因素，还是相关的财务审计等具体工作，都有利于中行，国内投资者也将因此以更合理的价格投资中行。

　　对于中行回归A股市场的迫切心情，李礼辉的解释是，考虑到中行主要的业务在内地，为了稳定客户基础，因此选择在A股上市。“这样也可以增加透明度，稳定客户基础，因为内地的客户基本上就是我们的投资者。”

　　工行：正在同时准备H股和A股发行

　　“中行上市很成功，我很高兴，”作为中行前任董事长，银监会主席刘明康昨日在接受本报记者采访时，表达了对中行成功上市的欣喜之情，他说：“我祝愿工行也会取得很大的成果。”

　　然而，计划在年内上市的中国工商银行是否也会采用H+A的模式呢？昨日工行行长杨凯生表示，工行正在同时准备H股和A股的发行计划。“在完成H股的上市后，我们将尽快回国内发行A股。”目前，工行已经有了非常详细的时间表安排。

　　如果说中行采取H+A分步实施是迫于国内市场停发新股所致，在恢复IPO后，工行为何和中行一样，也采取先H后A的策略呢？市场人士分析，作为国内资产规模最大的商业银行，工行资产规模逾6万亿，在中行登陆A股后，如果紧接着工行发行A股，市场将面临较大的扩容压力。此外，分步实施有利于保障工行境外上市按计划进行，不必受国内市场的影响。

　　建行：目前没有发行A股的计划

　　相比中行和工行，中国建设银行(0939，HK)要讲述一个完整的H+A的故事尚待时日。建行董事长郭树清此前接受本报记者采访时明确表示，建行尚没有发行A股的计划。

　　“上市后，建行资本充足率比较高，近期没有融资计划。”郭树清解释说：“因为资本太多会造成一定闲置。这对盈利水平和股本回报率都有影响。”

　　但是作为中、建、工三大银行的股东，中央汇金投资公司副董事长汪建熙此前谈到，今后内地大型银行均会发行H股和A股，但时间表要视国内市场状况而定。

　　国际金融学会副会长吴念鲁说，对于金融股所占比例不到5%的国内股票市场来说，像中行、工行、建行这样的大盘蓝筹股回归A股，无异于“定海神针”，将提振国内投资者的信心，从长远看有利于资本市场的发展。

　　(稿件来源：中国证券报，作者：王妮娜)