1月25日，沪深股市迎来了鸡年最后一个交易日。当天，沪指收在1258.05点，涨幅0.48%，成交138.46亿元。由此，鸡年沪指的K线图也就清晰可见了———一根下影线为259.82点、上影线为59.53点，而实体仅为10.92点的小阳十字星(2005年6月6日见最低点998.23点，2005年2月25日见最高点1328.53点)。带有极长下影线的小阳十字星似乎预示着市场未来的转折。

　　整个鸡年的走势堪称精彩，这一年里沪深两市可谓好戏连台，以下笔者为本报梳理出的五个具有特色的亮点。

　　最振奋的政策

　　2005年4月29日，中国证监会宣布启动股权分置改革试点工作，并于5月9日晚公布首批4家试点公司。

　　中国证券市场在诞生后的第15年里，终于以“开弓没有回头箭”的勇气向长期以来困扰中国证券市场的股权分置问题“动刀”。经过股改初期的震荡后，鸡年的沪深股市渐渐变得精彩纷呈。

　　经历了4年熊市的洗礼，中国证券市场的平均估值处于历史底部。截至2005年12月30日收盘，沪市股票平均价格为4.60元，深市平均股价为4.37元，而沪深两市的平均市盈率分别为16.33倍和16.36倍。在这种情况下，股改顺应了历史潮流，使得中国股市发生了令人可喜的转折。

　　伴随着股改，《关于上市公司股权分置改革的指导意见》、《关于提高上市公司质量意见》、《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》等一系列利好政策相继出台，市场迎来了快速发展期。毫无疑问，《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》成为了左右鸡年股市最振奋的政策。

　　最多的涨停

　　ST丰华(600615)在鸡年中创造了连续25个涨停的惊人记录，股价从2.04元一口气飙升到6.81元，累计涨幅达到233.82%。如此凶猛的送钱行情，给持有者送上了一个厚厚的红包，也让观者眼红不已。

　　连续涨停缘于2005年7月26日的一则公告。当日，ST丰华宣布，根据山东省济南市中级人民法院裁定，公司诉汉骐集团有限公司借款纠纷案与汉骐集团有限公司诉公司债务追偿纠纷案的债务进行了司法冲抵。

　　因此，此前ST丰华对汉骐集团有限公司计提的大额坏账减值准备金将按照相关会计政策获得转回，ST丰华冲回5497.21万元坏账准备。使得该股2005年上半年报业绩达到每股0.46元，同比增长1973.63%，而此时该股正处于2元的绝对低价区域，连续涨停行情喷薄而出。

　　最失职的庄股

　　2005年12月6日，连续多个交易日成交量稀少(经常每日仅成交100股)的金宇车城(000803)居然全天没有任何一笔成交，创下了沪深股市的“吉尼斯”记录。

　　作为沪深股市最坚挺的一只庄股，庄家苦苦支撑着基本面平平，股价却在10元之上的金宇车城的2005年三季度报告显示，金宇车城每股亏损0.05元，股东数略有减少，人均持股数量达到12487股。如此高的股价、如此差的基本面以及如此高的控盘程度，庄家肩头上的压力可想而知。

　　每日靠着对倒来“画图”的庄家，一不小心却“旷工”了一天，这也成就了金宇车城成为鸡年中最失职的一个庄股。从2005年12月底至今的走势看，该股已经出现明显的破位趋势，但是庄家仍试图以盘中的可观差价吸引场外资金介入。

　　不过，投资者应该明白，老庄股的覆灭将是沪深股市不可避免的趋势。最终，无论是“顺势而为的放下”还是“资金链断裂引发的崩盘”，在基本面看不到任何好转的情况下，金宇车城的时代即将结束。

　　最疯狂的交易

　　9年前退出中国证券市场的权证产品，在鸡年中卷土重来。作为股改的衍生品，权证仍然保持了当年的巨大投机性。

　　第一个权证产品———宝钢认购权证(宝钢JTB1，580000)，于2005年8月22日上市交易。尽管宝钢正股略微高于4.50元的行权价，但这并不影响游资的凶猛“炒新”。T+0的交易和巨大的杠杆效应使得投机资金大量涌入宝钢JTB1。首日，宝钢JTB1以0.688元的开盘参考价亮相，当日以1.263元涨停报收。上市后第4个交易日，宝钢JTB1最高冲上了2.088元，涨势惊人。

　　更疯狂的一幕还在两个月后。10月27日开始，经过连月价值回归的宝钢JTB1，在创出0.682元的历史新低后，终于在底部酝酿了爆发行情。仅20个交易日，宝钢JTB1就创出了2.110元的新高，从最低点到最高点绝对涨幅超过了209%。其中，宝钢JTB1曾在2005年11月16日创下单日换手率超越617%的记录，同日它的成交量也达到了41.71亿元，比整个深市的总成交量还超出了两成多。

　　当然，随着行权期限迫近，价值严重高估的某些权证品种必然会经历残酷的泡沫破灭的过程。事实上，这种趋势在近期已经出现。

　　最绚丽的鸡尾行情

　　在2005年12月6日探底1074.01点后，沪指连续8周收出阳线，于1月25日收在1258.05点。此前银河证券深圳总部王百炼撰文指出，回顾上海证券市场15年的发展历史，大盘单边持续上涨并连续拉出7周以上阳线的行情共有6次。如果剔除市场创立之初的“超小盘”行情，就只有4次而已。而过去4次沪指周线7连阳均出自牛市。

　　应该说，随着股改公司超越500家，股改市值离50%越来越近，股改正积极稳妥地向前推进。投资者对于中国证券市场转折的预期趋向一致，而市场中的巨大财富效应也使得投资者重新树立了信心。应该说，周线8连阳的鸡尾行情还是一年中最绚丽的一道风景。

　　这里的“鸡犬升天”并非成语的本意。希望春节后，狗年能够延续这波跨年度行情，让股市“旺”起来。(记者　钱政宜)

　　来源：国际金融报