对于中国股市投资者而言，有几个数字是非常敏感的，例如上海综合指数的1000点、1300点、1750点等。

　　大家之所以对这些数字非常在意，是因为投资者在这些“地段”曾经多次发生过残酷的流血战斗！这些点位是投资者用自己的血汗铸就的历史烙印，因而对这些产生了深深的情结。

　　1000点曾经是著名的5·19行情的起点，从此以后股市一直在1000点以上运行(尽管2005年曾经最低到了998点，但只是瞬间跌破1000点)，因此，1000点一直被市场当作最重要的心理防线。

　　1300点当然也是不能忘怀的。在很大程度上，我们可以将1300点视为牛熊分界线，当市场在1300点以下就无法摆脱熊市气氛的困扰，只有站在1300点上方，多头的底气才足一点。

　　1750点的情结同样是很深很深的。2001年以来，每当股指运行到1750点附近时就戛然而止。2002年6月，当股指反弹到1750后结束；事隔2年后，2004年4月，股市运行到1780点时再次回落。因此，在投资者的心头，1750点就是一个难以逾越的巅峰，1750点就是挥之不去的阴影。

　　今年6月初，当指数再次上涨到1700点时，随之而来的是接近100点的单日跌幅，在短短的几天时间里，指数一口气从1700点下跌到1500点。

　　在中行上市后，指数在1750点附近徘徊了6个交易日之后，再次选择向下大幅度下跌80多点，2006年7月13日，两个市场有200多只股票封在跌停板上。毫无疑问，这还是1750点的情结在起作用。

　　1300点的情结让很多投资者失去了赚钱的机会，那么，1750点的情结如何呢？笔者以为，1750点的情结是虚幻的，同样不是卖股票的时候。

　　为什么说1750点的情结是虚幻的？我们看看中国银行的上市对指数的影响就可以了。中行上市前7月4日的指数是1681点，7月5日的开盘点位是1757点，导致大盘高开70多点的原因是中行的高开。假如所有的股票价格不变，只要再增加3只中行上市，指数就可以从现在的1700点上涨到1900点之上。

　　事实上，自2002年9月23日起，上海证券交易所决定新股上市首日即计入指数计算后，这样的故事已经发生了数起，招商银行、中国联通、长江电力等大盘指标股都是2002年9月以后上市的。

　　不仅大盘指标股对指数的影响巨大，其他新股上市同样对指数产生影响。因为新股上市首日普遍存在高溢价的现象，新股在上市首日整体出现较大涨幅，上市首日即计入指数的规定必然使新股的溢价对指数产生影响，使指数出现虚增。

　　我并不想分析当前上证指数计算方法的科学性问题，但我们应该看到，这样的指数计算方法会导致指数的长期牛市。即使是存量的股价不上涨，仅仅是增加的新股的价格因素也会使指数不断创出新高。

　　另外，目前的大盘指标股的价位都比较低，刚刚上市的中国银行最高位是4.05元，而目前的价位只有3.5元上下；中国石化的价位是5.7元左右，离2006年的最高点有接近2元的落差；长江电力的价位是6.2元左右，是历史的最低点。从这些大盘指标股的价位看，它们向下突破的概率小而向上运行的概率大。如果主要的指标股不下跌的话，指数下跌的可能性就不会大。

　　在这里，我着重分析的是市场的技术层面，没有分析金融及宏观经济的基本面。简单来说，市场最关心的是金融紧缩的问题，如6月份后，人民银行已经连续两次提高银行存款准备金率。笔者认为，人民银行之所以不断收缩银根，原因是资金过剩，投资过热。在人民币升值的预期下，不论央行如何操作，投资过热容易控制，但资金过剩的问题是很难解决的。比如说，通过一系列的政策操作，使固定资产投资得到了很好的控制，那么，进口减少，外贸顺差增加，外汇占款增加，货币供应量增加，更多的资金会冲向股票市场和其他投资市场。因此，在人民币升值预期不发生改变的前提下，我们没有必要担心资金的问题。

　　综合而言，沉湎于历史的指数情结是没有必要的，1750点不是高点，更不是不可逾越的巅峰，指数突破2200点(2001年的高位)只是时间问题。

　　(稿件来源：新京报，作者：尹中立)