人民币在节后形成的回调整理格局日益稳固。12日再次小幅回调10个基点，人民币汇率中间价已经达到7.9174元，连续第五个交易日走低，累计下跌176个基点。节前的暴涨和节后的连跌让人民币汇率走势一改往日“进一大步退一小步”的走势，开始形成了“连续前跨数步、再不断后退几格”的新特征。交易员表示，如此变化反映了汇率上涨和下跌的波动幅度都在扩大，人民币的弹性正得到不断增强。

　　此外，与节前人民币单边上扬时屡屡出现的中间价低开情形不同，人民币本周的另外一个反常走势是中间价的频频高开。本周前四个交易日，美元兑人民币汇率中间价比前一交易日询价市场收盘价平均每日高出68个基点，与节前日均跳低50个基点形成了巨大反差。

　　交易员表示，由于国内汇市晚间停盘正好是国际汇市最活跃的时段，所以受到美元夜间波动的影响，人民币汇率中间价与前一日的市场价格会产生一定的割裂现象，而两者的差距就体现了市场主体、特别是做市商对美元走势的消化和对人民币走势的预期。

　　交易员指出，人民币在短期内连续走高又蓄势下跌，无论朝哪个方向，累计的涨跌幅度都相当可观，这也显示了人民币汇率不仅仅日间的波动在日趋活跃，阶段性的波动区间也在放大、弹性不断增强。

　　昨日的询价交易市场上，美元兑人民币汇率收于7.9148元，与前日的7.9148元基本持平，撮合交易市场上7.9150元的收盘价较前日上扬10个基点。交易市场表现平静，对于新公布的高达153亿美元的9月份贸易顺差并未产生太大反应。交易员分析，市场对于高企的顺差数据早有预料，因此对这一消息影响有限，而人民币汇率的此轮回调还将有望继续进行，并将有效抑制热钱对人民币升值的单边预期。

　　(文章来源：上海证券报，作者：秦媛娜）