10月9日，“十一”长假后的首个交易日如期开局。回顾今年前三个季度的表现，国内A股市场让人振奋不已。

　　最近，包括证券公司和基金在内的多家机构，都纷纷发布今年第四季度投资策略报告，或者通过其他方式发表对第四季度股市的看法。不少观点认为，四季度行情仍值得期待，其中并购重组可望成为最大亮点。有观点进一步认为，上证指数不仅完全有能力越过今年高点1757点，而且很可能会蓄力挑战1800点。

　　并购重组将掀热潮

　　业内人士指出，在今年第四季度，随着股改接近尾声，在股改的推动下，并购重组机会会逐步增多。更为重要的是，股票市场恢复公司定价和价值发现功能、股权结构逐渐分散，这些因素都为市场化并购奠定了基础。特别是由于控股股东的财富与股价挂钩，股价表现也开始成为并购的重要驱动力。

　　“未来最大的投资机会依旧是并购、重组题材，如中石化的并购、上海机场的整体上市等。”国海富兰克林基金公司副总经理胡德忠如此强调。

　　他说，目前股改使得上市公司的股权明确，在全流通下大量并购、重组将成为未来发展的趋势，但由于有关外资并购的法律、法规还不够明确，许多地方的政府对国内企业跨地区收购尚有顾虑，使得并购、重组的步伐稍显缓慢。今后，随着这些问题的理顺，并购重组将会层出不穷，成为市场的热点，并成为未来持续牛市的主要推动力。

　　人民币升值将推升消费类股票

　　诺安基金报告认为，中央银行在紧缩货币政策的同时，进一步强化了人民币升值的预期。预计2006年第四季度人民币升值呈现加速趋势。

　　“人民币升值，会加快中国经济结构从投资和出口拉动转向消费拉动，所以对消费类股票比较有利，包括旅游、传媒、房地产、汽车相关服务、零售等等。”嘉实基金副总裁兼投资总监窦玉明如此表示。

　　窦玉明认为，对于工行的上市，短期的资金面有一定压力，不过从现在市场上的存量资金看，已经有能力让工行平稳着陆。市场上很多投资者等待工行上市来低位进入，这种愿望可能会落空，甚至工行上市后，短线会出现一个抢盘行情。

　　“对于未来行情，我认为银行股存在价值重估的机会，与H股的价差会缩小甚至消失。” 窦玉明说，“而期货的推出，长期可以提高市场的效率，短期来看，会带来增量的资金，对于大盘股来说，提高了流动性，进而推高估值水平。”

　　A股将呈“大涨小回”格局

　　申万巴黎基金公司认为，四季度出台大的宏观调控措施的可能性很小，同时投资继续快速增长，投资者信心正在重新积聚，市场前景可坚定看好。

　　中国整体经济向上的走势是多数机构看好四季度行情的重要原因。工银瑞信基金最新报告认为，根据国家统计局的数据显示，1至8月的工业利润保持强劲增长，表现为上市公司业绩增长，尤其是制造业利润增长较快，为股市上涨提供了基本的动因。

　　“第四季度新一轮行情值得期待。”招商证券在其刚刚发布的四季度策略报告中如此判断。

　　招商证券指出，四季度A股市场将是长期牛市进入阶段性的平衡震荡格局。不过调整幅度有限，在调控与扩容持续的冲击下，大盘在三季度仍然站稳1550点，低点已经探明，但“调整时间可能尚未充分，结构性调整仍将延续”。

　　泰达荷银基金管理公司则对未来行情更为看好：从中长期来看，市场将会呈现“大涨小回”的格局，未来应继续保持牛市思维。

　　根据泰达荷银的分析，四季度3G、军工、地产、金融、消费品、机械行业等投资主题仍会延续，变化不会太大。

　　(文章来源：经济参考报，作者：张汉青)